柏瑞投資：特朗普執政或短期利好市場 長遠美國政府或維持龐大財赤
柏瑞投資美國高收益及槓桿貸款投資組合經理Jeremy Burton、環球多元資產投資組合經理Hani Redha及環球股票研究總監兼可持續投資主管Kenneth Ruskin就特朗普勝出美國大選發表評論。他們指出，特朗普再次入主白宮令環球局勢更為複雜，但整體上特朗普勝選增強了美國資產的優勢，但對其他地區的資產構成挑戰。特朗普執政可能被視為對市場短期利好，但長遠而言情況或截然不同。激進的關稅政策和移民限制將為經濟帶來負面影響，儘管放寬其他監管限制能抵銷部分影響。長遠而言，特朗普政府可能維持龐大財政赤字，令債券孳息率保持在高水平甚至進一步上升。
除了提議對所有國家的進口徵收10至20%的普遍關稅外，特朗普更提議對中國採取更激進的立場，徵收60%的關稅。但考慮到中國上市公司的收入中只有一小部分與出口美國相關，關稅對中國股票的影響或有限。除中國以外，擬議關稅對新興市場亦會帶來廣泛的負面影響，這些新興市場國家(尤其是墨西哥)的風險溢價隨即上升。在歐洲，若關稅導致中國出口轉向其他市場，大量新增進口可能加劇部分領域的競爭，如汽車產業。
柏瑞投資預期，特朗普政府將持續推高財政赤字，從而令通脹升溫，這通常有利整體股市走高。他們預期美國工業將繼續受惠於三個重要長期趨勢，包括近岸外包、綠色投資和自動化。美國工業企業也可能受惠於特朗普的「美國製造」政策傾向，但對於其他地區的工業企業則可能弊多於利。
特朗普執政對金融領域的影響可能是最大，柏瑞投資預期金融領域將大幅受惠於放寬金融監管、減稅及可能對反壟斷放寬監管。事實上，自特朗普勝選以來，銀行股已持續上漲。另一方面，特朗普對大型科技公司普遍不太友好，醫療護理行業也可能面臨阻力。
債券方面，柏瑞投資認為其走勢相對較不受選舉結果影響。在已發展市場，一般對監管政策變化較為敏感的行業如醫療及科技，出現波動的機會較高。新興市場債券方面，特朗普關稅政策整體上對中國和新興市場(尤其是墨西哥)不利，因此潛在風險較高。(sl/w)~
阿思達克財經新聞
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