《績後》一文了解券商於安踏(02020.HK)公布業績後最新目標價及觀點
安踏體育(02020.HK)公布業績後今早股價抽上，公司宣布斥最多100億港元回購股份成為亮點，盤中曾高見80.3元一度彈高12.1%，現升幅略收窄至5%造75.25元。高盛表示安踏上半年銷售及純利穩固，較該行原預期各高3%及11%，公司回購股份劃佔其市值約5%，相信業績消息對股價影響正面，重申對其「買入」評級(「確信買入」名單)及目標價116元。
安踏昨日(27日)收市後公布今年中期業績，計入分佔聯營公司/合營公司損益及由AmerSports上市事項權益攤薄所致的利得影響，純利錄77.21億元人民幣年升62.6%；每股盈利2.75元人民幣。董事會已決定，視乎市場情況，公司擬動用不超過100億港元，於購回授權日起計18個月期間內不時於公開市場購回股份。若撇除分佔聯營公司/合營公司損益及由AmerSports上市事項權益攤薄所致的利得影響，則上半年純利錄61.61億元人民幣，按年增長17%。集團宣派中期息每股118港仙，較去年中期息82港仙增長43.9%。
上半年安踏錄收入337.35億人民幣，按年升13.8%。其中安踏品牌及FILA收入為160.77億元及130.56億人民幣，分別按年增長13.5%及6.8%；所有其他品牌收入則增長41.8%至46.02億人民幣。整體毛利率錄64.1%，較去年同期提升0.8個百分點。截至6月底止集團上半年存貨周轉日數為114日，較2023年上半年下降10日，安踏表示反映出在過季庫存降解後庫存水平趨向健康。
【百億股份回購 績後股價上揚】
摩根士丹利發表報告，預計市場會對安踏上半年盈利勝預期以及100億元股份回購反應正面，認為安踏的強勁盈利增長以及自由現金流將支持其回購計劃。報告又提到，管理層重申今年安踏品牌銷售增長超過一成的目標是優於市場預期，預計公司股價將於未來15日上升，大摩維持安踏「增持」評級，目標價117元不變。
大和表示，安踏面對宏觀經濟挑戰下，並無顯著下調管理層指引屬正面驚喜，公司亦公布未來18個月進行共100億港元的股份回購計劃，重申對其「買入」評級及目標價108元。
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下表列出10間券商給予安踏(02020.HK)評級及目標價：
券商│評級│目標價(港元)
富瑞│買入│135->120元
摩根士丹利│增持│117元
高盛│買入(「確信買入」名單)│116元
野村│買入│125.1->110元
大和│買入│108元
匯豐環球研究│買入│107.6元
瑞銀│買入│107.5元
招商證券國際│買入│101.5元
建銀國際│跑贏大市│86->90元
花旗│中性│75元
券商│觀點
富瑞│ 廣告費用支出減少帶動上半年淨利潤增長超預期，下調FILA今年銷售目標而維持安踏品牌目標
摩根士丹利│中期業績勝預期，100億元股份回購計劃有驚喜
高盛│上半年營收及利潤穩健增長，100億元股份回購成亮點
野村│100億元股份回購有驚喜，FILA上半年盈利超預期惟下調指引，庫存未有改善
大和│ 未來18個月回購100億元股份有驚喜，調整FILA全年零售額意味內需消費刺激仍具挑戰性
匯豐環球研究│上半年盈利較預期高預期，股東回報有改善
瑞銀│下調Fila全年銷售指引反映銷售壓力，庫存水平趨緩兼成本控制得宜
招商證券國際│FILA下調指導價不意外，運動用品及多品牌組合結構具優勢推高增長
建銀國際│市佔率增加帶動上半年盈利增長超預期，股份回購計劃對發展前景有信心
花旗│FILA下調全年銷售指引，意味著下半年銷量仍存不確定性
(ta/w)
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