《績後》一文了解券商於美團(03690.HK)公布業績後最新目標價及觀點
美團-W(03690.HK)(MPNGY.US)上季業績勝預期及擬購回總額不超過10億美元B類普通股，多間大行看好其發展前景，紛紛調升其目標價，加入，今早港股高開7%後，盤中曾高見112.9元一度彈高9.8%，最新報112.3元升9.2%，成交額53.1億元。瑞銀發表報告表示，美團第二季各細分市場的利潤率均超預期。食品配送營運增長出色，預計2024年全年食品配送營運率增長32%。暑假高峰期競爭格局保持穩定，美團GTV份額穩定，預計2024年全年營業利潤率將提高至33%。該行將其目標價由158港元調高至172港元，維持「買入」評級。
美團昨日(28日)收市後公布截至今年第二季溢利113.52億元人民幣按年升142.1%，非國際財務報告會計準則下經調整EBITDA為149.97億人民幣，按年增長95.2%，經調整溢利則增長77.6%至136.06億人民幣，高於本網綜合6間券商預測介乎101.4億元至125.75億人民幣的上限水平。第二季錄得收入共822.51億人民幣按年升21%。按業務劃分，核心本地商業收入為606.82億人民幣，按年增長18.5%。經營溢利按年增長36.8%至152億人民幣，經營利潤率提升至25.1%。新業務次季收入為215.69億人民幣，按年升28.7%，經營虧損按年收窄74.7%至13億人民幣，經營虧損率改善8.7個百分點至6.1%。
今年上半年，美團錄收入1,555.27億人民幣按年增長22.9%，純利167.2億人民幣升107.8%；每股盈利2.7元人民幣。美團並公布，根據股份購回授權，不時在公開市場購回總金額不超過10億美元的公司B類普通股股份。
【季績勝預期 到店競爭緩】
高盛表報告表示，美團第二季盈利遠優於預期，到店業務競爭格局進一步改善，料市場對業績反應正面，考慮到第二季的業績好轉、核心本地商業利潤成長前景穩固以及美團優選的持續提升營運效率(該行預計第三季和第四季的虧損將連續收窄)，維持「買入」評級，將目標價由148元上調至157元。
花旗上調美團目標價由140元升至155元，維持「買入」評級，指公司第二季業績預期，透過快速適應消費者行為的變化和產品品種的持續創新，成功吸引了消費者的訂單頻率和消費意願，幫助商家增加創造收入的機會，加上公司管理階層亦加速股股份回購步伐。
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下表列出8間券商給予美團-W(03690.HK)評級及目標價：
券商│投資評級│目標價(港元)
瑞銀│買入│158->172元
高盛│買入│148->157元
花旗│買入│140->155元
招商證券國際│買入│148->151元
富瑞│買入│142->150元
大和│買入│135->145元
野村│買入│135元
摩根士丹利│與大市同步->增持│120元->125元
券商│評論
瑞銀│第二季營收增長按季改善，預計今年配送營運溢利率增至32%
高盛│ 第二季盈利增長強勁遠勝預期，食品配送量和核心利潤前景看高一線
花旗│次季收入和利潤增長勝預期，因產品創新、補貼和成本優化核心本地商業收入增長表現強勁
招商證券國際│透過持續提升效益令業績勝預期
富瑞│第二季營收和非IFRS經調整溢利增長均勝預期，上調核心本地商業收入和營業利潤前景
大和│次季核心盈利增長強勁超預期，料下半年核心本地商業營運成本按年增34%
野村│第二季業績表現出色強勁，第三季指引令人鼓舞
摩根士丹利│次季收入增長符預期，利潤大幅增長遠勝預期
(ta/w)
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