帶你投資任天堂、Toyota！首檔聚焦產業龍頭的日股ETF來囉 特色一次看 (2024-05-16 15:11:03)

暌違近8年，又有日股ETF即將問世！復華投信將募集日本護城河優勢龍頭企業ETF(簡稱：復華日本龍頭，股票代號00949)，是國內首檔聚焦產業龍頭的日股ETF，成分股篩選採納巴菲特「護城河優勢」投資哲學，從四大熱門投資主題精挑30檔股票，包括全球最大的汽車商豐田Toyota、全球遊戲業巨頭任天堂等等。

復華日本龍頭ETF(00949)經理人劉昌祚指出，「護城河優勢」是股神巴菲特率先提出，也就是企業應擁有競爭對手難以模仿或超越的優勢，能夠長期對抗同業競爭，這也是00949取名為日本護城河優勢龍頭企業ETF的原因。

劉昌祚指出，00949追蹤指數為「NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數」，是從東證掛牌2100多檔股票中，以市值、流動性、FactSet的RBICS產業分類資料庫及計萬權重層層篩選，同時需通過「日本以外的海外營收占該公司總營收比重超過25%、海外客戶數量占該公司總客戶數量超過50％」2項全球競爭力指標，以彰顯入選的成分股在市場上具有絕對的品牌及產業競爭優勢。

「00949只挑各產業前3名的企業！」劉昌祚表示，成分股涵蓋巴菲特近年極加碼的五大商社、重返榮耀的半導體、具全球競爭優勢的製造業龍頭，及內需消費等目前日股最具投資吸引力的投資主題。

根據彭博資訊統計，NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數，近5年累積報酬達151％，優於日經225指數、東證報酬指數的102％、88％，年化報酬率約20％，也優於後兩者的近15％、13％，報酬風險比1.1，也高於後兩者的0.8。

根據ICE資料顯示，NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數前10大成分股，包括全球第一大車企豐田汽車、電子及影音娛樂巨擘索尼、全球第三大半導體設備廠東京威力科創、日本第一大商社三菱商事、日本第一大綜合電機製造商日立、全球遊戲業三大巨頭之一任天堂、日本第一大人力資源公司瑞可利、日本第二大商社三井、亞洲第一大服裝公司迅銷(Uniqlo母公司)、日本第一大製藥公司武田製藥，今年來股價表現多優於日股大盤。

日股此波多頭自去(2023)年第2季起漲，今年漲勢延續中，投資人可能擔心，此刻進場買日股，會不會太貴?復華投信新金融商品部副總廖崇文反問：「現在哪個市場沒有創新高？美股、台股通通創新高！」，他進一步分析，1989年12月迄今，台股上漲115％，反觀日股的東證指數，還沒回到當初高點，距離還有5.5％，日股的另一個主要指數日經，原本的歷史高點39000，今年3月已經被突破，衝破4萬點，之後拉回，目前距離新高點，大約還有5.5％。

廖崇文再從本益比角度分析，以日股東證指數為例，現在東證指數本益比16.5倍，1989年時卻高達60-70倍，現在本益比遠低於1989年，也低於主要股市，例如美國那斯達克指數今年約42.1倍，台股約23.1倍。

廖崇文指出，弱勢日圓挹注日本企業出口競爭力，提升龍頭企業獲利，薪資成長年增率、消費者物價數，創2000年以來新高，加上觀光客爆買，帶動旅遊與內需消費有感復甦。政策面，東證60年大改革，2026年淨值比（P/B）持續低於1的公司，將面臨退市風險，將促進日企轉骨，並提高企業增發股利與回購股票意願，帶動股價表現。

此外，日本亦是中美科技戰的地缘政治受益者，帶動日本半導體復興，並投入設備及股市投資；加以日本個人儲蓄帳户(NISA)新制上路，大幅提升免稅額度及免稅期間，推估日本國人目前持有現金餘額1千兆日圓，若10％投入股市，將增添百兆資金活水。

投資人也關心，日圓如果持續貶值，00949有匯率風險嗎？有避險規劃嗎？廖崇文表示，日圓兌美元目前貶值到150～160左右，日本央行不可能容忍日圓大幅貶值，此刻避險反而增加成本，必要性不高，因此採取自然避險，不會特別避險。