大和發表報告指出，海豐國際(01308.HK)去年收入按年跌41%至24.2億美元，經調整盈利跌72%至5.1億美元，遜該行預期。去年下半年，公司收入較上半年下跌7%，主要受累於需求放緩導致運價疲弱，儘管部分被成交量增長所抵銷；毛利率較上半年跌1.8個百分點至24.7%，低過該行預期，令去年毛利率按年跌22.5個百分點至25.7%。公司宣布末期息每股6.39美仙，佔其盈利的76%，去年派息率維持在70%。
該行提及，海豐國際管理層預期受惠於農曆新年假期期間良好增長的支持，今年首季貨運量將強勁增長，延續去年第四季的貨運量復甦趨頭，但長期而言可見度仍較低。公司認為印度市場業務發展正面，並擬加大在當地的投資。公司去年淨現金達2.47億美元，並無計劃訂購新船。在預期正自由現金流及管理層正面的基調下，該行料公司今年派特別息的可能性很高，估計今年股息率達約10%。
此外，該行將海豐國際今明兩年每股盈利預測下調12%至14%，另由於毛利率改善，估計公司今年運費及貨運量按年增長達中單位數。該行將公司目標價由16元下調至14.5元，重申「買入」評級。(jl/cy)~
阿思達克財經新聞
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