小米-W(01810.HK)將於下周二(19日)公布去年第四季業績，受益於手機物料成本下滑、毛利率改善及小米14銷情，本網綜合13間券商預測，小米2023年第四季非國際財務報告準則計量經調整淨利潤介乎38億元至40.96億人民幣，較2022年同期的14.61億人民幣，按年升1.6倍至1.8倍，中位數為40億人民幣，按年升1.74倍。
綜合15間券商預測，小米2023年第四季收入介乎695億元至770億元，較2022年同期的660.47億元，按年增長5.2%至16.6%，中位數728.05億人民幣按年升10.2%。綜合7間券商預測小米2023年第四季毛利率介乎20.9%至21.3%，較2022年第四季毛利率17.2%，按年上升3.7至4.1個百分點，中位數21.2%，按年升4個百分點。
投資者將關注小米管理層最新業務指引，包括手機業務付運、毛利率及華為等同業帶來競爭、造車投入支出、小米汽車銷售策略及指引等。就公司3月28日首款電動車將上市，摩根士丹利指小米電動車於先進駕駛輔助系統(ADAS)領域創新及領先，未來或可能成為行業顛覆者，並成為僅次於智慧型手機出貨量後的公司第二重要的庫存驅動因素。
【受惠成本下降 關注造車指引】
中信建投証券本月初發表報告，根據IDC，今年第四季小米全球出貨量為4,070萬部(按年升20%)，其中國內出貨約950萬部(按年升12%)，海外出貨3,120萬部(按年升26%)。得益於小米14系列、紅米 K70 等機型的暢銷，國 內市場增速同按季均顯著恢復；海外渠道庫存已降至正常水位。
中信建投証料小米去年第四季度營收預計為695億人民幣按年升5%，其中手機業務、IoT業務、互聯網業務收入分別預計為408億、202億及78億人民幣，料按年各升11%、跌6%及升8%；預計毛利率為21%(按季跌2個百分點)，對應毛利潤144億元人民幣；預計營業費用率為18%，按季小幅上升，主要因上季造車費用支出較多；預計經營利潤為30億人民幣(按年跌9%)，調整後的淨利潤預計為38億元(按年升近1.6倍)。造車費用預計為 26億人民幣，對應核心業務調整後的淨利潤64億人民幣(按年升1.36倍)。
美銀證券估計小米小米去年第四季度非國際財務報告準則計量經調整淨利潤40.5億人民幣按年升1.77倍(按季跌32%)，料上季收入723.41億元人民幣按年升9.5%，由於預期家電和電視銷售減少，估計物聯網領域的組合可能不太有利，該行料上季毛利率為21.3%。
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本網綜合13間券商預測，小米2023年第四季非國際財務報告準則計量經調整淨利潤介乎38億元至40.96億人民幣，較2022年同期的14.61億人民幣，按年升1.6倍至1.8倍，中位數為40億人民幣，按年升1.74倍。
券商│2023年第四季非國際財務報告準則計量經調整淨利潤預測(人民幣)│按年變幅
招銀國際│40.96億元│+180.4%
華泰証券│40.51億元│+177.3%
美銀證券│40.5億元│+177.2%
瑞銀│40.47億元│+177%
中金│40.17億元│+174.9%
大華繼顯│40億元│+173.8%
花旗│39.99億元│+173.7%
里昂│39.9億元│+173.1%
東方証券│39.77億元│+172.2%
大和│39.57億元│+171%
高盛│39億元│+166.9%
海通國際│38.24億元│+161.7%
中信建投│38億元│+160%
按小米2022年第四季非國際財務報告準則計量經調整淨利潤14.61億元人民幣計
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綜合15間券商預測，小米2023年第四季收入介乎695億元至770億元，較2022年同期的660.47億元，按年增長5.2%至16.6%，中位數728.05億人民幣按年升10.2%。
券商│2023年第四季收入預測(人民幣)│按年變幅
大華繼顯│770億元│+16.6%
中銀國際│736.36億元│+11.5%
華泰証券│730.32億元│+10.6%
中信証券│730億元│+10.5%
大和│729億元│+10.4%
花旗│728.98億元│+10.4%
瑞銀│728.33億元│+10.3%
里昂│728.05億元│+10.2%
高盛│728億元│+10.2%
招銀國際│727.35億元│+10.1%
中金│726.57億元│+10%
美銀證券│723.41億元│+9.5%
海通國際│721.73億元│+9.3%
東方証券│720.04億元│+9%
中信建投│695億元│+5.2%
按小米2022年第四季收入660.47億元人民幣
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綜合7間券商預測小米2023年第四季毛利率介乎20.9%至21.3%，較2022年第四季毛利率17.2%，按年上升3.7至4.1個百分點，中位數21.2%，按年升4個百分點。
券商│2023年第四季毛利率預測(人民幣)│按年變幅
美銀證券│21.3%│升4.1個百分點
花旗│21.3%│升4.1個百分點
中金│21.3%│升4.1個百分點
大和│21.2%│升4個百分點
招銀國際│21.2%│升4個百分點
華泰証券│21.1%│升3.9個百分點
海通國際│20.9%│升3.7個百分點
按小米2022年第四季毛利率17.2%推算
(ta/w)
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