《大行報告》交銀國際降藥明生物(02269.HK)目標價至16.2元 外部不確定性仍較高阿思達克財經新聞 (2024-03-28 11:32:02)

交銀國際發表報告指，藥明生物(02269.HK)2023財年業績符合預期，生物安全法草案影響暫時有限。今年截至3月22日，公司新增25個項目，約一半來自美國，也有約一半在生物安全法草案推出後簽訂。公司今年指引為收入增長5至10%，非新冠收入增長8至14%；隨著新產能利用率爬坡，利潤率有望企穩回升。

報告指，藥明生物2023全年資本開支41億元人民幣，2024年預計50億元人民幣，繼續用於新加坡和歐美等地的產能擴張，自由現金流則繼續維持正值。

基於去年業績及最新指引，該行下調藥明生物今明兩年收入預測5%，下調經調整淨利潤預測3至4%。繼續基於DCF模型對公司估值，並將加權平均資本成本(WACC)從8.6%上調至12.5%、永續增長率從3%下調至2%，以反映外部環境變化下，公司業務本身和長期成長的更高不確定性，目標價下調至16.2港元，對應15.1倍2024年市盈率，相較行業中覆蓋的其他標的，公司股價潛在升幅有限，維持「中性」評級。(ha/u)~

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