安聯投資全球固定收益首席投資總監Franck Dixmier表示，美國經濟增長放緩，但通脹卻高於預期，聯儲局面對的經濟環境相當複雜。美國經濟展現出超出預期的韌性，今年上半年的勢頭似乎很強勁，其中零售銷售出人意料地大幅增長。經濟研究機構上調了對2024年經濟增長的預測，國際貨幣基金組織甚至認為美國經濟仍然過熱。但是，美國第一季度實際GDP年化初值按季增長1.6%，低於預期的2.5%，削弱了經濟的復甦勢態。消費者支出放緩，公共支出下降。最近的數據好壞參半，並未能對經濟狀況做出明確的判斷，反而造成混亂。
他指，通脹依然強勁，3月份的消費物價指數(CPI)意外上揚，按月增長0.4%，按年增長3.5%。首季核心通脹和聯儲局首選指標核心個人消費支出物價指數(PCE)通脹的走勢亦相類似，前者按年增長3.8%，後者按年增長3.7%。
在此背景下，Franck Dixmier預計聯儲局主席鮑威爾將在4月30日至5月1日的FOMC會議上重申維持限制性政策立場的必要性。而聯儲局在減息之前需要對通脹持續下降有更多信心。
他認為，市場對最新通脹數據的反應過於強烈，大幅重新評估減息似乎並不合理。考慮到中期通脹的穩定性，聯儲局並沒有任何加息壓力。他認為，減息週期只是被推遲，但並沒有受到動搖。經濟放緩應有助於通脹逐步正常化，使聯儲局能夠在下半年開始減息。預計聯儲局將在6月份的會議上公布其對經濟增長、通脹和點陣圖的展望，這對市場來說應該是一個重要的日子。
他又提到，市場的過度反應為增加美國收益率曲線的存續期和採取孳息曲線趨向陡峭的部署提供了機遇。在當前的市場條件下，認為美國2年期債券具有吸引力。(sl/k)~
阿思達克財經新聞
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