摩根大通發表報告指出，網易-S(09999.HK)將於下周四(23日)披露首季業績，該行對公司的收入預測為260億元人民幣，按年增長4%，按季跌4%，較市場預期低2%，主要由於季內缺乏新遊戲的推出。惟預測非美國通用會計準則下的淨利潤為88億元人民幣，按年增長16%，按季升19%，比市場預期高出5%，因為其在線遊戲毛利按年有所擴張。
該行對網易首季的遊戲收入預測相對保守，預計總遊戲收入為195億元人民幣，按年增長5%，按季持平，這是由於去年春節基數較高(《蛋仔派對》表現強勁)，以及缺乏重大遊戲推出。
此外，該行認為網易年初至今表現跑輸同業，主要由於《射鵰英雄傳》次季表現低於預期，市場對公司另外兩款重要新遊戲的表現產生不確定性(《永劫無間》手遊料於次季推出；《燕雲十六聲》已確認將於7月26日發布)。該行對新遊戲的表現預測更為正面，相信該兩款遊戲與同業相比遊戲具差異化特色，應能實現良好的變現，推動下半年遊戲業務加速增長。
該行重申網易為內地網遊股首選，目標價200元，評級「增持」，現價相當於今年預測市盈率14倍，接近過去五年的低位，相對於亞洲網遊股有所折讓，但相信公司在未來三至六個月推出新遊戲後，預測市盈率有望重回20倍水平，類似於公司於去年6月成功推出《逆水寒》手遊時的估值。(jl/w)~
阿思達克財經新聞
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