大和發表研究報告指，京東(09618.HK)首季盈利勝於市場預測21%，主要是由於京東物流的毛利率和營業利潤率高於預期。該行相信，集團至少需要2至3個季度才能收窄GMV與收入之間的差距，但預計毛利率改善將推動今年京東零售利潤率的彈性增長。鑑於京東年初至今已回購13億美元的股票，該行認為集團或會在下半年放緩回購步伐。該行相信，該股的關鍵催化劑是地方政府推動家電以舊換新政策落地及支持措施。
大和提到，京東第一季超市商品銷售反彈至雙位數百分比增長；京東零售收入按年升7%。該行指出，次季包括618銷售節，預料京東零售收入將在高基數上按年增長6%。公司管理層表示，以舊換新政策帶動的家電銷售佔去年京東家電銷售的中高百分比銷售貢獻，但迄今為止該政策對今年首季的影響有限。另外，該行預計京東零售的利潤率將按年減少0.4個百分點至2.8%。
該行上調集團2024至26年的每股盈測3%，重申「買入」評級，目標價由140元上調至157元。(sl/k)~
阿思達克財經新聞
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