《大行》高盛降新東方(09901.HK)、好未來(TAL.US)目標價 維持「買入」評級 估值更合理增長展望仍強勁阿思達克財經新聞 (2025-01-09 10:46:28)

高盛發表研報指，在經歷去年相對令人失望的股價表現，對今年中國教育行業兩大龍頭新東方-S(09901.HK)(EDU.US)及好未來(TAL.US)持樂觀態度，形容估值更合理，且增長展望仍強勁。

高盛表示，上述兩間教育龍頭企業代表著在穩定的監管環境下，市場仍然非常分散，國內消費需求保持韌性；受惠於學習中心的成熟及營運槓桿，利潤率擴張軌跡清晰，且就好未來而言，內容解決方案遞延收入的收入確認增加，推動兩企2024至2027財年的每股盈利預測複合年均增長率，分別達到31%及58%。另外，新東方及好未來的核心教育服務2025年市盈率預測為18倍，相對於該行覆蓋的中國互聯網增長前景，可能存在錯誤定價。

高盛提及，今年值得關注的教育行業主題關鍵主題包括K-12學習服務、K-12學習內容解決方案及海外留學。該行預期，新東方2025財年第三季核心營收增長以人民幣計算，將加速至按年增長28%，但由於外匯不利因素，以美元計算將放緩至按年增長25%。

高盛將新東方H股目標價由68港元下調至65港元；美股目標價由87美元下調至83美元，維持「買入」評級。同時將好未來美股目標價下調至15美元，給予「買入」評級。(js/da)~

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