交銀國際發表報告表示，昨日(8日)國家發展改革委、財政部發布《關於2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》，將2024年消費品市場8大類家電擴充至12類，加入微波爐、淨水器、洗碗機、電飯煲，空調補貼增至3件，仍按1級能效20%/2級能效15%的補貼標準，並實施手機數碼產品新補貼，對個人消費者購買手機、平板、智能手表手環(單價不超6,000元人民幣)按15%補貼。
該行指，內地2024年8月以舊換新補貼政策落地以來，商務部數據顯示2024全年合計拉動超過2,400億元人民幣(下同)家電等相關產品銷售額，該行估算補貼金額約500億元。根據星圖數據，雙十一期間家電品類電商平台銷售規模增速升20%，對比前三季度增速大家電僅為2%/小家電5%，政策拉動效果顯著。該行按線上平台佔國補比例60%+，其中天貓/京東-SW(09618.HK)渠道分別佔35至40%估算，天貓/京東去年第4季度家電銷售額受國補拉動分別約424億及485億元，佔比當季度平台3C家電交易規模的約10%及7%。
交銀國際表示，就今年首季度預期：根據發布會介紹，考慮元旦春節期間的消費需求，已經下達消費品以舊換新補貼資金810億元。對比去年家電500億元/20%的補貼比例，預計首季度或拉動家電數碼等品類銷售額超過1500億元，對比2024年首季度社零通訊器材及家用電器銷售總額3,832億元。該行仍按去年假設，線上銷售渠道佔比60%+，天貓/京東35-40%的比例估算，天貓/京東於首季度家電數碼補貼帶動銷售額分別約315億及360億元，或進一步拉動平台交易規模增長。
該行預計內地電商平台今年收入增速區間8%至14%，阿里-W(09988.HK)旗下淘天收入有望在GMV恢復增長及變現率提升帶動下加速增長，京東變現率持穩，關注以舊換新國補政策延續對帶電品類的拉動。(wl/da)~
阿思達克財經新聞
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