《大行》瑞銀：郵儲銀行(01658.HK)首季撥備前經營溢利仍受壓阿思達克財經新聞 (2024-04-30 10:39:24)

瑞銀發表研究報告指，中國郵儲銀行(01658.HK)今年首季度稅後淨利按年下跌1.3%，大致符合行業趨勢。惟期內存款增長及所產生的費用推動營運成本上升7.1%，拖累撥備前經營溢利(PPOP)受壓，按年下跌6.1%，略低於同業表現。

瑞銀指，郵儲銀行首季年化信貸成本率按年下降13個基點至34個基點，減值按年減少19%，降幅高於同業，表明該行比同業更依賴於撥備釋放來保持盈利增長。首季淨利息收益率上升1個基點至1.92%，該行對此看法正面，認為淨利息收益率持續回升，相信是由於存款成本持續下降、中小微企業貸款佔比提升，以及企業貸款收益率趨於穩定所致。

考慮到目前撥備流失速度，以及信貸成本已降至較低水平，瑞銀認為該行通過撥備釋放來保持盈利增長的壓力將持續增加，給予「中性」評級，目標價為3.55元。(gc/k)~

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