麥格理發表研究報告指，海爾智家(06690.HK)2024財年首季營業收入按年增長6%，較該行預測及市場共識分別高1%及5%；至於同期的淨利潤按年增長20.2%，較該行預測及市場共識分別高5%及4%。
該行亦指，公司旗下高端品牌卡薩帝(Casarte)今年首季度的銷售額按年增長14%，並跑贏其中國業務8%的整體增長，主要受惠於產品創新；高端購物中心的品牌定位；持續的「直接面對消費者商業模式(DTC)」業務等因素。另外，受惠於公司成本控制策略，海爾智家今年首季度淨利潤率6.9%，按年增加0.8個百分點。海爾智家管理層亦預計公司效率提升，將對其未來的利潤率越來越有利。麥格理相信公司未來於國內外的利潤率均會有所擴大。
麥格理表示，海爾智家今年首季度的海外業務按年增長4%，低於同期的整體增長，主要受美洲及日本業務表現的拖累。該行指，在美洲家電行業需求疲軟及競爭激烈的情況下，海爾智家在主要產品類別上獲得了市場份額。該行亦引述管理層預計，鑑於海爾智家品牌本身及旗下Candy品牌重塑，歐洲市場收入增長將於今年第二季度加快。
另外，海爾智家管理層亦提及近期銅價大幅上漲，對其家用冷氣機業務的影響。不過預計產品組合、採購措施，及供應鏈或製造優化將維持公司利潤率擴張。綜合以上因素，麥格理將海爾智家目標價由41元上調至42元，評級「跑贏大市」。(js/w)
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