評級機構穆迪確認太古地產(01972.HK)「A2」發行人評級。亦確認太古地產全資附屬公司Swire Properties MTN Financing Limited發行的有支持高級無抵押中期票據的「A2」評級，以及有支持高級無抵押中期票據計劃的(P)「A2」評級。該等票據及計劃由太古地產有限公司提供無條件及不可撤回的擔保。同時，穆迪維持了穩定的評級展望。
穆迪副總裁兼高級信用官Stephanie Lau表示，評級確認和穩定的評級展望反映穆迪的觀點，即太古地產預計穩定的經常性盈利，加上積極的資產回收，將為未來12-18個月槓桿率的輕微上升提供足夠的緩衝。
穆迪預計，太古地產的年度經調整EBITDA，將從2023年的90億港元，小幅增至2024-2025年的92億元至94億元。這一預測反映收購成都太古里額外權益帶來的增量貢獻，以及香港和中國投資組合中零售租金的持續但溫和復蘇，這將足以抵銷香港寫字樓租金收入的疲軟。
具體而言，穆迪的預測反映出香港租金收入將出現中至高個位數百分比的下降，主要原因是儘管出租率較高，但寫字樓租金仍出現負增長。此外，由於竣工項目較少，缺乏有意義的物業交易收益，這也將使未來12至18個月的收益相對持平。
穆迪預計，太古地產因資本支出增加而導致的債務淨額上升，將足以抵銷適度盈利增長的影響。因此，該公司的調整後淨債務/EBITDA將從2023年的 4.9倍度增至2024-25年的5倍至5.2倍。同樣，該公司調整後的息稅折舊攤銷前利潤/利息覆蓋率也將從同期的6.1倍下降到4.8倍至5倍左右。該機構的預測考慮到其對2024年和2025年利率將保持高位的預期。儘管如此，這些財務指標仍將該公司恰當地定位在A2評級類別。(ad/k)~
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