大和發表研究報告指，百度(09888.HK)2024財年首季非通用會計準則盈利表現，超出市場預期20%。主要由於公司核心毛利率，以及來自外匯和股權投資的非營業收益表現勝預期。
該行預計，百度在今年餘下時間的增長軌跡仍缺乏可見度，且預期公司的核心行銷收入增長，將落後於中國GDP增長。相關預測主要基於宏觀經濟環境不確定性，以及公司人工智慧搜尋查詢服務的非貨幣化影響。基於上述評估，該行預計百度2024財年第二季營業收入將按年跌4%，至於2024財年全年則按年增1%。該行同時預期，2024財年的人工智慧相關收入將佔雲端業務收入逾10%，並貢獻大部份雲端業務增長。
大和亦表示，百度的經營利潤率將維持穩定。雖然2024財年網絡行銷收入可能增長緩慢，不過管理層或會繼續嚴格執行成本控制。在各個細分業務方面，該行預期雲端業務將持續產生正面的營業利潤。至於智慧駕駛業務，則預計隨公司於今年年底實現每單位經濟收支平衡的目標，相關業務虧損情況或出現收窄。
另外，基於百度較低的廣告業務增長假設，大和將其2024至2026財年收入預測削減2%至3%，亦將其2025至2026財年的每股盈利預測下調4%至5%。同時將百度目標價由153元下調至142元，重申「買入」評級。(js/k)
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阿思達克財經新聞
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