安可 擴產完成業績逐季墊高(2013-07-08 17:28:15 先探投資週刊│黃輝明)

觸控產業能見度高，安可擴產搶占鍍膜市場的大餅，法人看好下半年業績彈跳力，積極進場布局卡位。

文/黃輝明

比起其他電子業的供應鏈，觸控產業上、下游的景氣都剛好站在擴張的階段，尤其不管是蘋果或者非蘋果兩大陣營，第二季末開始，各大品牌業者都將陸續推出以觸控應用為主的新產品，等於是替觸控產業的業績添上柴火。

觸控產業能見度高

其中安可是國內一線的玻璃鍍膜大廠，客戶都是F-TPK、達鴻、勝華、群創這些業績能見度很高的大廠；公司第二季完成擴廠，第三季開始投產，預期下半年業績將有快速成長的契機。此外，法人持續買超吸納浮額，有利籌碼的穩定度上升，基本面與籌碼面相互搭配，對於股價中期趨勢自然沒有看壞的理由。

根據研究機構DisplayBank的預估，二○一三年全球的觸控面板出貨量將達十六·二七億片，比起去年大幅增加逾三成的幅度；這其中主要的成長動能當然是來自於智慧手機以及平板電腦，而且這兩大類的產品，全年出貨年增率分別可望達四成、二成二的水準。

不過更值得注意的是，受惠於英特爾對於處理器「Haswell」的解禁，將會帶動品牌大廠加快新款ＮＢ的推出進度，這一來也直接消化掉相當大量的中大尺寸觸控面板；光是這一部分觸控面板需求的推估，就將從去年的三七○萬片大幅成長至今年的二一○○萬片，換算年增率將近五倍的幅度。直接呼應了觸控龍頭的ＴＰＫ先前指出，儘管中大尺寸的觸控面板基期與數量都與智慧型手機不能相比，但是面積尺寸所消耗掉的產能反而更可觀。因此，觸控業者下一個獲利的藍海市場，就在中大尺寸產品的供應能力。

而國內投信法人也表示，整個觸控產業雖然蓬勃發展，但是產業結構變化也很快，用最簡單的方法來分辨競爭力，其實從產能擴增的態度與速度，就可以一目了然。像ＴＰＫ本身在中國平潭新增產能，旗下達鴻的台中廠也同步擴產，都是因為整個集團掌握到相當訂單的能見度。還有洋華、正達以及淳安，在今年也陸續有擴增產線的動作。另外，玻璃鍍膜大廠的安可配合客戶需求，也在第二季將完成整個擴產的動作，預計第三季可以順利投產。顯然這些擴產的業者，都是這一輪觸控產業新商機的贏家。

錸德旗下的安可在國內玻璃鍍膜的產能居於領先的優勢，首季的合併營收為二·九六億元，雖然季減四成，但是年增率達五成，同時毛利率也跳上一九％的水準；加上費用率下降，單季的獲利四一一九萬元，折合ＥＰＳ○·七七元比去年同期的○·一三元大幅成長，儘管在營運的淡季，但仍繳出了強勁的成長業績。

對於安可第二季整體的營運展望也佳，因一來公司表示大尺寸觸控面板玻璃需求持續增加，二來四份月的合併營收達一·二六億元，法人推估，如果用持平的數據來看，單季營收可能落在三·五億元左右的規模，換算營收季增將近二成，年增率又是亮眼的成長五成的表現，等於上半年的每股獲利有機會挑戰一·五元的水準。

安可擴廠業績進補

值得注意的是，從產業的技術層次來看，安可採用垂吊式的鍍膜方法，產線幾乎不會受到玻璃大小的影響，等於是比起同業有更彈性的產出條件；第二季積極啟動擴產的動作，初估完成後，整體產能會比原先多上兩倍，順利的話第三季就可以量產，並且帶來營收、獲利的貢獻。

從客戶端來看ＴＰＫ、達鴻同步擴產，勝華、群創對今年營運的展望也不錯，等於呼應了安可大幅增加產能的動作，也替下半年的營收添上想像空間。

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