航運股再起 籌碼決勝負(2022-01-20 19:33:29 先探投資週刊│黃俊超)

年底是回顧與展望的時刻，二○二一年的台股，指數寫下歷史新高，成交量同步登頂，飆股遍地開花，包含長榮、華航與群創，都曾出現單日成交量突破百萬張，其中華航梅開三度，然而，從年頭到年尾，對類股、周邊產業最具影響力，人氣王者仍是最具話題性的水手─貨櫃三雄。

美西運價再創新高

時間退回去年年中，貨櫃航運報價開始復甦，股價落後約莫一季才跟隨財報走升，然而，重頭戲直到今年第二季正式爆發，長榮最高衝上二三三元、陽明（二三四．五元、萬海三五三元，不過七月起，股價就像是變了心的女朋友，縱然報價、營收與獲利持續創高，卻同步從高檔修正超過五成。

期間，陽明舉辦現金增資、價格一八二元，承銷商元大證券吃下認購不足部分、並已出清，跌破至今仍未站回。承攬業者龍頭台驊，現增價一四○元，同樣也曾失守，不過近期已經站上。大風大浪之中，除了承攬業緊緊跟隨外，散裝航運、裝卸倉儲、造船造櫃等只要沾上邊，幾乎都成了命運共同體。

從航向偉大航道的意氣風發，到咕嚕咕嚕的早知道就，水手日常在短短一年的時間裡，濃縮體驗了股市中的酸甜苦辣，黑板上的風浪一點都不輸給大海的波浪。營運高檔以上、法說會看法正向，長榮反彈逾七成、陽明超過五成，搭配成交量能放大、疫情再起與塞港題材，航海王的二枚腰期待再次重返榮耀。

第四季是貨櫃航運淡季，不過今年大不相同，運價漲勢仍持續延燒，上海集裝箱綜合指數攀上四七二七．○六的歷史高點，遠洋尤以美西線漲幅最大。此外，陽明、萬海法說會預期，塞港恐將持續至明年上半年後才逐步緩解；近洋線方面，隨著東協各國逐漸擺脫疫情陸續復工，運價同樣呈現挑戰高點之勢。

營運展望持穩正向

根據三大航運機構明年供需報告顯示，Clarkson估計供給將成長二．九％、需求成長三．三％，Drewry則預估供給成長三．四％、需求成長五．二％，而Alphaliner看法則屬相對保守，預期供給成長四．二％、需求成長四％。整體來說，供給、需求都將成長，運價再往上的空間有限，然也不會回到疫情之前。（全文未完）

全文及圖表請見《先探投資週刊2173期精彩當期內文轉載》
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◎特別企劃：記憶體股上半年獲利超預期
◎焦點議題：家登、光罩受惠需求暢旺
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