領股息 也要獲取價差(2022-02-24 18:30:05 先探投資週刊│黃俊超)

新年新氣象，期望揮別疫情干擾，經濟重返成長軌道，通膨雖伴隨而來，聯準會已備妥方案，今年上半年就將進入升息循環。根據過去歷史資料顯示，近四○年美國股市共經歷六次升息循環，對於股市產生較大影響，多發生於正式升息之前的半年，雖然平均而言仍上漲，不過波動幅度頗大，可留意逢低承接機會。

選股回歸基本面

升息除了壓抑通膨外，更代表著經濟進入復甦、成長期，當屬正面的力量居多，雖然將會有部分資金，出現挪移與調整，不過由於趨勢成形，因此在正式升息之後，股市多以利空出盡來反應，也就是在升息啟動後，反而更有利於多頭延續，對投資人來說，通貨膨脹與升息來臨，運用投資正面迎戰，是最好的因應方式。

從新台幣走勢來看，美元指數雖然向上，不過卻依舊穩在二七．五～二八元兌一美元，顯示匯入資金相對踴躍，進入股市資金仍眾，雖不到全面齊漲，卻也大多漲過一輪，參考過往數據，預期後疫情時代賺快錢（投機）的機率將會降低，賺慢錢（投資）的機會則上升；簡單來說，就是行情逐步回歸基本面。

短線投機的機會，架構在每個人的操作能力，藝高人膽大者大殺四方，追高殺低策略本身沒有對錯，端看如何使用，錢來的快、但是去的速度可能更快；波段乃至長期投資，雖然仍會有短線因題材或籌碼上的波動，不過由於趨勢性走勢架構在基本面之上，營運數據為重要觀察指標，股價表現相對穩定且長久。

營運成長是長線投資的根基，若能搭配均值以上的股利政策，將更有助於提升持股信心。加權指數目前位處歷史高檔，二月有農曆新年、工作天數減少的季節因素，三月則是密集董事會與去年年報，及聯準會減碼購債結束，加上升息前可能出現震盪加劇，元月至封關期間，是布局擁殖利率與營運成長雙優勢的好時機。

金控股具穩健息利優勢

二○二一年前三季，上市櫃公司稅後純益達三．二二兆元，創下歷史新高，十月營收三．五六兆、十一月營收三．八九兆元，前十一個月提前創下史上最佳年度成績，全年整體稅後純益挑戰四．二兆元、現金股息上看二．五兆元。而今年台股必須要面對的課題，撇除外在因素，去年高基期成了魔王級關卡。

提起殖利率，通常印象集中在金融與傳產類股，去年獲利大鳴大放的航運、鋼鐵與塑化營運或將持穩高檔，但要超越則成長幅度恐頗為有限，因此若要說今年股價最佳攻擊機會，殖利率題材將會是最大誘因，尤其是獲利數倍成長的貨櫃航運，長榮年終獎金高達四○個月的大手筆，使得股利政策更具有想像空間。（全文未完）

全文及圖表請見《先探投資週刊2177期精彩當期內文轉載》
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