學習技術分析一定要懂的價量關係(二)(2012-09-06 17:20:17 理財周刊 | 邱鼎泰)

上期本欄中，筆者針對兩種價量關係進行說明，本期繼續來看另外三種。

3.價跌量增：當一檔股票在上漲時，總有一批投資人不願意追價，非得等到股價回跌了，想以比較低的價位去承接，於是買方會認為買到便宜貨，但賣出時便不是這麼想，股價已經在下跌了，他卻仍要追殺股票，致成交量擴增，這種強烈的賣出意願，甚至不惜代價的賣壓，將主導未來股價的發展。

在股價下跌初期，量能初增加的追殺過程是這樣的：丙種資金(融資)或短線進出之主力，發現盤勢發展不樂觀，於是趕快認賠殺出，消息反應較慢的散戶群初期甚至還進場承接，直到得到訊息再殺出時已有點晚，而以融資買進者更是撐到最後才賣出，尤其是當融資餘額很高的個股，股價下跌到一定程度後，即將面臨追繳壓力者，便會再度殺出，形成後段所謂的「多殺多」。

價跌量增，一般來說並不是好事，因為新增的量不斷處於虧損，一進場搶短又被套牢的行情，還是很容易造成連續下跌，除非已跌深一段時日，否則仍避免搶進為宜。

4.價漲量縮：這代表了股價不斷創新高，卻沒有什麼重量級的人士買在高點，而大家的成本都低的前提下，自然要注意接下來的成交變化，若持續無法放量，則漲勢仍可持續；但若出現大成交量就要特別小心了，因為人在獲得非勞力得來的利潤時，會變得不理性，一有風吹草動，就會引發殺盤。所以在價漲量縮的格局裡，享受股價上漲的樂趣之餘，要隨時保持對「成交量」的高度警戒。

5.價穩量縮：標準冷門股(小型股)，大概只剩下特定公司派或是有特別目的者介入其中，此種情形可以看作是初底的形成。但若是價格位居高檔區，則就要特別小心了，因為有些特定人士(公司派大股東或董監事)，為了將手中的持股拿到銀行去質借現金，而銀行認定借款的金額又是以股價高低為依據，有心人士會把股價維持在高檔，以便能夠質借出高額的現金，以為周轉之用，時間一久，所質押而得的現金是需要償還利息的，若是無法償還債務，銀行團的處置方式便會將質押的股票拋售，而質押者費心維持的股價便會崩潰。

價格不上不下，成交量也持續的萎縮，表示沒有人願意去碰這支股票，因為無法從中獲利，還是少碰為妙。另外，除上述的情形外，在主力有心炒作該股時，也會有另一番氣象，股價被限定在上下兩個價位之間，波動時，多半散戶都不耐久戰，而將持股殺出，落入有心炒作人士之手，當殺出股票者愈來愈少時，意味著成交量也縮小，直到主力發現已無賣壓(即若持續將價格壓抑在一定區間時已無人要賣股票)，而主力吸貨也告一段落，便會試著往上拉抬。

價穩量縮時，如何分辨其背後操控者到底為何種目的呢？可以從進出明細中作判斷，當成交張數與成交筆數的比值、買賣比值均大者，便可能是特定人士左手賣給右手。

當然也有為掩人耳目的做法，就是下單到不同的券商，但這種方式仍可透過統計，算出買進與賣出的成交量，倘若買進與賣出一直都在幾家特定券商出現，表示該股的操作者非有心拉抬股價。

而出現買進券商(與賣出券商)固定在兩三家，但是買的多(張數)、賣的少，就很有可能是屬於主力在吸貨了，當然若是看到累積的結果是買進集中在少數幾家券商，但賣出券商卻雜亂無章，更是明顯的主力吸貨盤，大膽介入，獲利可期。

下一期將告訴你關於成交量的實務運用和一些簡單的量價型態。

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