3分鐘掌握台中銀(2812)的投資價值!(2017-01-19 14:29:51 投資家日報│孫慶龍)

近年，由於現金股利可扣抵稅率減半，與富人稅、二代健保補充保費等加稅政策的上路，一方面加重了大股東的稅賦成本，另一方面也壓抑了市場對於今年「除息行情」的期待空間。然而，台中銀以「股票股利」與「現金股利」並行的股利政策，由於可大幅降低大股東的稅賦負擔，又可兼顧回饋股東，與壯大資本額的營運目標，因此不失為一舉數得的股利政策。

整體而言，現金股利雖然具有將股利落袋為安的優勢，但股票股利所隱含「擴大資本利得」的想像空間，卻是現金股利無法比擬的效果。

此外，慶龍印象中的台中銀(2812)，是一家從來不舉辦法說會的公司，然而2015年3/20卻一反常態舉辦法說會，一方面顯示經營階層對台中銀近幾年的轉變很有信心，另一方面公司多與法人接觸互動的結果，也可大幅提高法人「因了解而認同」的機會。

過去的台中銀(2812)由於地方色彩濃厚，因此反應在銀行的資產品質上，也讓外部的投資人不敢苟同，不過隨著近幾年，經營階層積極地著手改善銀行的資產品質，逾放比不僅已從2010年Q1時的1.17%，下降到2013年底的0.58%，2014年年底更下探到0.34%，此外，呆債覆蓋率也從2010年Q1時的104.36%，上升到2013年底的209.71%，與2014年的423.62%。


所謂的「逾放比」指的就是銀行放款中可能收不回來的比率，而「呆債覆蓋率」指的是銀行為可能發生的呆債，提撥出多少準備金。舉例來說，銀行100億元的放款中，可能有1億元收不回來，逾放比就為1%，而銀行本身為了打銷這筆可能的呆債，先提撥出1億元的準備金費用，呆債覆蓋率即為100%。

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