陳怡如：中國人吃出台灣新股王 ( 財金雜誌 陳怡如‧專欄)

餐飲集團王品興櫃掛牌第一天創下538元的高價，打破KY美食掛牌上市首日的最高價紀錄，王品股價並一度超越晶華，若再加上稍早掛牌的安心食品，每一家都是股價超過250元的高價股，在台灣可說是非常特殊、前所未見的情況。

受惠於中國內需市場的快速成長，近年來傳產股的價值備受市場肯定，資本市場也願意賦予較高本益比，連鎖餐飲業在中國的發展逐漸成熟，台灣餐飲業憑藉既有豐富的連鎖經驗以及優異的服務業精神，將是在中國最足以跟外商一拚高下且可以勝出的行業。未來，台灣的新股王，很有可能是中國13億張嘴「吃」出來的！


餐飲連鎖品牌知名度最重要

「全聚德」這家以烤鴨聞名的北京老字號，過去只能到北京才吃得到，現在除了北京有10餘家店之外，上海、重慶、鄭州、長春、青島、哈爾濱、甚至新疆等地，也都吃得到全聚德的烤鴨。全聚德的烤鴨是不是最好吃的？見仁見智，但「全聚德」這三個字就是有知名度，「至少到全聚德吃飯，不容易踩到地雷」抱著這種想法到全聚德用餐，就是品牌效應了。

當初，傳聞要掛牌上市，全聚德曾經否認，原因是招牌菜「烤鴨」，如果不是在全聚德的烤爐、用果木燒烤出來的，就不能算是全聚德烤鴨。可是，當北京首旅集團成為全聚德重組之後的第一大股東，全聚德對招牌菜「烤鴨」重新定義，用中央廚房、技術轉移等的方式，讓全聚德可以在全中國陸續展店，並且順利在深圳中小企業板上市！

「做吃的要直接面對客人的反應，如果東西不好吃，客人就不會再回來消費。」這雖是伴手禮名店維格餅家董事長孫國華說的，但卻適用於所有的餐飲業。而餐飲業除了菜色之外，用餐環境、服務態度、上菜速度…等，所有環節緊緊相扣，這些就是連鎖餐飲最重要的「眉角」。
　　

服務業在中國即將成熟
　　
中國的服務業還在剛起步沒多久的階段，不管是消費者或是餐廳員工，對服務業的認識都還需要持續再教育，消費者「花錢就是大爺」、餐廳員工「沒有發自內心服務」，是各自的最大問題。不過，中國經濟跳躍式成長、見多識廣之後，服務業成長的速度已經開始加快。

從全球速食業龍頭麥當勞與肯德基在中國的發展過程可以清楚感受到。在2008年全球金融風暴發生，當時股價在高檔的麥當勞與百勝集團，表現強勢抗跌，2009年下半年之後股價一飛沖天，持續創新高，成為市場焦點。支撐麥當勞跟百勝集團股價一直創新高的力量來自獲利創歷史新高，而中國市場的成長則是創新高的主因。


中式餐飲標準化才能做大

王品集團創造台灣餐飲業的奇蹟，10個品牌互不衝突或搶市，但又複製相同的營運模式。套餐形式的菜單，簡化廚房跟外場的負擔。員工分紅模式更是讓每個服務人員發自內心地服務客人，因為生意愈好、員工的分紅也愈多。

所以，這麼會賺錢的王品集團準備上市，已經在資本市場颳起一陣旋風。尤其王品集團在原有的基礎下，也將在中國大陸加快腳步，中國大陸業務雖然不在王品集團上市業務中，但王品集團的成功模式很難被模仿，在中國連鎖餐飲起飛的這個階段，王品集團加大中國業務的力量，對其上市業務也是正面加分。

就好像85度C的KY美食達人，因為有上海業務的加持，讓KY美食達人一上市就衝上400元高價。麵包、蛋糕、咖啡這樣的輕食組合應該是很容易被複製的，可是KY美食達人對於經營管理很有信心，且平價模式又搶食星巴克客源，KY美食達人對未來獲利成長空間充滿期待。

85度C席捲上海，是中國對平價、新潮流美食的追求，就像南僑集團旗下的寶萊納餐廳在上海掀起餐飲新潮流，讓南僑集團的特色餐飲在上海一家一家地開，形成了南僑美食餐飲集團，並準備分拆上市。


未來台灣股王是「吃」出來的

中國從世界工廠轉變為世界市場，在台股發揮的影響力也在轉變。從代工的中概股鴻海、寶成、正新、裕隆，發展到品牌的統一、康那香，進而結合通路像台南企業、麗嬰房，再來是面向中國13億人口市場的通路股遠百、藍天、潤泰全、潤泰新，可以看到已經完全轉化為中國收成股，而且一定要抓住內需才夠力。

由此可見餐飲業如果有兩岸題材，吸引力將會在晶華之上。再回頭看看歷年的中概股或中收股，有那一個行業能夠EPS連年超過5元的？然餐飲業百元俱樂部的KY美食、王品、安心都有這種實力。中國13億人口的消費，可以讓康師傅、旺旺的規模輕易超越在台灣稱霸的統一，那麼實力堅強的餐飲股，有13億張嘴的市場加持，「吃」出台股新股王絕對做得到！

本文詳情及圖表請見《財金雜誌》21期
或上http://www.invest.com.tw/有更多精彩的當期內文轉載
◎封面故事：85度C在中國遍地開花
◎財金專欄：中國基金市場超吸金
◎國際瞭望：希臘債務考驗歐元區耐心
◎特別企劃：大潤發笑傲海南消費市場
◎兩岸風雲：滬安電力挑戰中國第三大