主流股財報搶先看 (2018-08-09 先探投資週刊 文／方亞申)

近期全球股市強弱分明，美國在第二季經濟成長率超過四％優勢下，股市幾乎不大管美中貿易大戰，Nasdaq及標普指數在歷史高檔附近震盪；歐股及新興市場則在國際資金小幅買超下，大致都在年線之上。只有被美國壓著打的中國股匯市走勢相對弱勢，本周深圳指數還創近兩年半來新低才反彈，人民幣則一度貶向六．九，也使得香港恆生及國企指數相對弱勢。而美中貿易大戰，美國進入第二階段祭出將對兩千億美元產品調高關稅，中國回敬課徵六百億美元產品關稅，兩者是否再升高相互報復提高關稅產品金額，仍待觀察。但以股市表現來看，美國明顯占上風，至少後面還有全面對中國進口五千億美元產品調高關稅籌碼，中國最多再增加一千億美元，中國相對較弱。

配息潮落跑了嗎？

美中問題不會一下子就解決，尤其距離美國期中選舉約一百天，川普原本祭出令市場震驚的對中國調高關稅，以為是瘋了，如今看看民調大幅上升以及美股表現，川普顯然有備而來，最重要股市及民調數字是認同的，那麼到十一月中旬之前，美國對中國不會手軟。只要美國股市未連續大跌破季線，例如道瓊二四八八○點、標普二七六○點、Nasdaq七六三○點之前，也不需太擔心。

當然七、八月外資在全球股市動作不大，主要可能因為放暑假，最大賣壓集中在六月以前，當九月外資回來就先將面對美國聯準會升息，屆時外資動作才是來真的。金管會公布，七月外資淨匯出二五．三四億美元，從四月開始已連續四個月淨匯出，金額達九○．七二億美元，亦即近二千八百億台幣撤離台灣，是二○一五年九月之後最大一波外資連續撤出潮。扣除元月外資淨匯入五一．九三億美元，累計今年到七月底，外資累計淨匯出五八．○八億美元，七月底外資還有二○二二億美元的餘額，是十八個月來的新低點。而今年台股配息潮，估計外資約可配得近三千億元，這筆錢是買台股或是繼續匯出，九月份將分曉。

台股有政府基金撐盤

外資動作不穩定，七月還是匯出，幸好台灣政策上做多相當積極，可能也是為年底六都選戰，內部資金撐住外資賣壓。這次代操基金在被動元件操作上大獲全勝，賺了近三百億元，退出來資金又可轉為護盤子彈。我們可看出，當國際股市除美日外，大多在年線附近，台股卻在歷史相對高檔一萬一千點上下震盪，顯見低檔有一定買盤。

其中三王中的台積電，兩周前就公布季報，毛利率及資本支出雖下降，但市場以利空出盡解讀，股價從二二五元大漲至二四○元以上，本周再遇晶圓廠中毒利空，目前日ＫＤ值在高檔走低，若經過此次利空指標降至低檔而守住月線及年線（二三三～二四六元），或有再漲機會。畢竟台積電是全世界大廠，政府基金買進可攻可守。股王大立光公布七月營收，果如所言，跳升至五三．二九億元，創今年新高，當初說八月還會比七月好。外資看好明年三鏡頭趨勢，對光學股尤其是大立光將是利多，持穩在五千元之上對台股就有幫助。

倒是上半年賺了將近一千三百億元亮眼成績的台塑四寶，公布七月營收，只有台化較六月高，其他三家都低於七月，並保守看待第三季，主要就是美中貿易影響，這點要注意。

至於營收王鴻海，在台幣第二季貶值超過四％下，市場傳出匯兌收益將達百億元之上，果如此上半年獲利就可能超過六百億元以上，去年同期獲利也不過四六○億元，對股價填息當然有幫助。（全文未完）

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