林哲良:資產股長線投資魅力無法擋 ( 先探投資週刊 林哲良‧文)
大盤在擺脫均線糾結,跌破月線支撐之後,空方恐將掌握較多的優勢,未來加權股價指數向下修正的壓力也將逐步浮現,選股困難度也將提升許多。
目前,全球總體經濟仍舊充滿許多變數,以中國為例,極有可能此刻正面臨著「硬著陸」的風險,反應在股市方面,就是陸股自八月中旬以來,出現頻頻破底的走勢。中國經濟成長若不如預期,究竟會對全球經濟造成怎樣的影響,值得關注。
資產股價值較易評估
歐美政府努力印鈔票的結果,恐將造就美元及歐元的弱勢,自七月底以來,黃金及新台幣已出現明顯的升值走勢。除此之外,資金泛濫也有可能引發通貨膨脹的問題,具有長線保值效果的商品,如房地產等,將獲得市場部分資金的青睞。
土地資產的威力有多驚人,看看原本與資產股搭不上邊的宏遠證,因為處分手中所擁有的台北市大安區商辦大樓,貢獻每股純益(EPS)近四.四六元,造成股價從七月十七日的低點五.○七元,在短短二個月不到的時間,一口氣就上漲將近四八%,投資人或許就能略知一二。
鎖定三大資產潛力族
就過去三、四年營建、資產類股的走勢來看,未來最有可能對相關類股股價造成不利影響的因素,應該是政府再祭出打房的相關政策,只是在景氣燈號連續九個月亮出「藍燈」,以及出口連續六個月衰退之後,推估,政府應該不敢對向來有「火車頭工業」之稱的房地產「下重手」。此舉,將讓資產股得以利用籌碼面、價值面的優勢,好好演出。
大致上來說,資產股約可簡單分成四種型態,第一種是已經完成資產開發者,第二種是手擁優質資產又有營建案入帳者,第三種是土地已著手進行規劃及開發,第四種則是老資產待價而沽者。就歷史經驗來看,後三者的股價表現普遍會優於前者。這也就是為什麼士電在近期資產股的漲升浪潮中,股價表現相對遜色的原因。
泰豐值得花時間去等待
大洋之後,榮運、泰豐、南港、味王、達新等,都是值得投資人持續追蹤的焦點,因為上述公司旗下土地資產的開發,均已按部就班在進行,而且潛在的開發利益應該都能對股價產生正面的激勵。其中,泰豐因為具有息利的相對優勢,就頗值得投資人花點時間去等待其資產開發利益發酵。
操作資產股,最難預測的就是個股股價漲勢何時進入主升段,因此往往需要花點時間耐心等待,此時若有股利可收,就仿佛買份壽險保單一樣,每年既有紅利可以分享,而且時間一到,還可以領回遠高於本金的資金。泰豐近幾年均穩定配發股利息,正好就具備這樣的條件。
機場捷運一旦完工,將順利連結大台北地區與桃園縣的交通網路,而桃園縣近幾年一直呈現人口淨流入的狀態,所以土地增值及保值效果相對較佳。目前,泰豐的中壢廠所擁有的五.八萬坪土地,因位於中壢市中心,已被列為工商綜合區預定地,未來二、三年之內應該可以看到具體的開發藍圖,甚至是成果。
總有一天等到收割時
土地開發利益在短期之內未必能夠看到,但是每年持續有營建或其他收益入帳的資產股,也是值得留意的標的。近期,勤美股價從七月二十六日低點一六.六五元,一路走高到九月六日的二三.五元,一個半月的時間不到之內,漲幅逼近四一%,就說明了這一類型態的資產股的魅力。
對於手擁大批便宜土地,卻遲遲無法看到土地開發進度的資產股,投資人必須要把握的投資要訣就是「逢低介入」,以及拋棄對這些公司獲利表現不佳的「成見」。就上述的角度思考,九月KD剛自低檔交叉向上的士紙、中視等,或許就可以優先留意。
本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1690期
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