從低ＰＢ找蒙塵的珍珠(2018-03-23 17:53:33 先探投資週刊│黃俊超)

【文／黃俊超】

貴出如糞土，賤取如珠玉」是投資市場中一句很經典的名言，中國古代大商人范蠡和商祖白圭認為，「時賤而買，雖貴已賤；時貴而賣，雖賤已貴」也是相同道理，買在價格下跌或偏低時，就算當時是貴的，不過價格已是低於應有價值，賣在價格上揚或偏高時，就算當時是便宜，然價格已超過應有價值。

布局績優低基期股

評斷股價是否偏低的方法很多，坊間如價值型投資等模式多如牛毛，主軸是建議應在價格低於應有價值時買進。而一般最簡化的方式，即是看股價淨值比，不過並非就代表股價淨值比低於一，就等同於價格低於價值，還要觀察橫向如所屬產業性質，縱向如個股本身歷史高低區間範圍，比率是相對的概念。

加權指數再創新高，盤面輪動出現微妙變化，科技類股仍是第一主角，由於季底才將會有去年財報揭露，在此前屬財報空窗期，目前以漲價、展望兩大題材為主軸，不過已有部分資金轉戰傳產與金融類股，其中在傳產類股方面，原物料的水泥、塑化、鋼鐵與運輸類股，隨著報價與全球景氣復甦已逐步升溫。

科技類股去年在輪番上陣過後，多數族群都已輪動，且股價仍處相對高檔者眾，然輪動上漲還有多少力道，則需視所繳出的成績單是否足夠支撐股價表現。當指數持續站穩萬點之上，低基期個股若營運出現轉機，或具有新題材性加持，則股價補漲的機率將跟著增加，第一步就有望朝向淨值靠攏，量能則呈現緩步加溫。

雖然美國聯準會持續升息，不過美元指數表現相對弱勢，近期已是逼近去年九月低點的九一，而新台幣近日已升破二九．五元，雖說對於外銷個股屬相對不利，不過不同國家貨幣差異頗大，然可以確定的是進口商或內需型的產業，則相對不受影響甚至有利可圖；另外，資產題材也可能因此而短線出現波動。

原物料股箭在弦上

相對於科技類股多屬高基期，傳產類股雖油價商品等持續走高，不過相對於股價來看，塑化漲幅相對較高，然目前仍為高姿態，而金融類股與原物料仍在相對低基期，強勢的新台幣與高低基期資金的移轉，將有機會帶動低價、低基期與低股價淨值比個股表態，營運與獲利若有轉機性，則更有加分效果。（全文未完）

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