雙元組合存款 澳幣優先 ( 財金雜誌 文◎劉德宜)

去年平均跌幅超過5成的高息貨幣，挾「跌深」，與「利差突顯」兩大利多，經濟體質較穩健的澳幣與澳幣公債，預計成為匯銀人士逢低加碼標的。

在國際匯市主要交易的高息貨幣，是以原物料商品性質高的貨幣（commodity currency），首推澳幣與紐幣，這兩年因黃金飆漲，南非幣也受到交易員注意大幅升值，不過，這些商品幣在去年先後隨著油價暴跌，與雷曼事件後全融金融體系陷入流動性不足危機的去槓桿化（De-leverage）效應，澳紐幣自最高點計算狂貶4成、南非幣貶幅更達77%。


澳幣再降息機率不高

另外，原物料與黃金走高、美元受雙赤字影響終將回弱、高息貨幣為首的澳洲中央銀行可能暫緩降息，都是支撐高息貨幣的理由。

在利差優勢上，儘管如澳洲央行在2月9日時，一口氣降息1個百分點，使得基準利率降至3.25%，台灣最大外匯銀行兆豐商銀的澳幣1年存款牌告利率只剩2%、紐幣也僅1.75%，只剩利率還能以7%高掛的南非幣成為「正港」的高息幣，但相對其他幣別利率低於1%、甚至繼續往0%靠近，中國信託財富管理處理財規劃部協理黃培直就認為，全球利率排在「中間」的澳紐幣仍有一定的吸引力。

美國金融局勢不穩，景氣落底不見曙光，連帶造成避險資金投入黃金、再度走強並突破950美元，也間接使得原物料與高息商品幣價格走勢正向。黃培直認為，景氣落底與否，是未來3個月投資市場的主要議題，各國央行降息風潮未停，資金面上也有利黃金與原物料。

至於才開始啟動大規模降息機制的南非幣恐怕仍有一段跌幅，只是南非幣與黃金高度相關，只要美元走弱，都會讓南非幣出現支持，因此第1季結束之前，南非幣約在1美元兌9～11南非幣之間弱勢整理。


外幣資產加碼5%澳幣

總體來說，上半年在全球景氣是否持續衰退的猜疑之下，永豐金控研究總處處長黃蔭基認為，美元仍是主要避險貨幣，對照2001年科技泡沫時期，除了對墨西哥披索與人民幣之外，美元對全球貨幣均升值，這個趨勢在今年上半年不變。

因此今年最看好的高息幣首推澳幣，建議在外幣資產配置中逢低加碼5%。至於南非幣則因為波動過大、經常性地一天之內可以出現25%的波動幅度，在今年的投資王道仍是「流動性為上」之下，不建議南非幣做為外幣存款，以免匯差與利差同步損失。

澳紐幣定存雖然有機會同步賺得利差與匯差，但是今年各貨幣走勢波動仍大，兆豐銀行財務部金融行銷副理葉碧純就建議，手上無外幣的投資人經驗不足不宜介入，因為研判今年美元兌台幣可能只貶值至35元，以2月中旬匯價34元計算，僅有3%的獲利空間；手上有美元的投資人，建議逢美元升值就做分散的動作，以免美元幾近零的利息收入無法承擔一部份匯率的風險。


DCD天期不宜超過二周

倒是被金管會舉警告牌的雙元貨幣組合存款（DCD），適合對外幣與經濟情勢關係有一定知識的投資人操作，主要是匯市波動大，與選擇權觀念相近的DCD容易出現價差，而且根據銀行設算，DCD的1年變動率只有10%左右，風險較股市低。

怎麼做DCD？首先，先看各貨幣趨勢，依未來強弱度先排序，再將弱勢貨幣做基礎貨幣，至於較為穩當的報酬，是在以不被轉換為前提下設定，黃培直認為，以目前的利率計算，澳紐幣應為其定存利率的3～4倍，歐元與美元則是4～5倍即可考慮承作，但天期最長都不宜超過一個月，最好是1～2周為限。

葉碧純也提醒，去年手上外幣慘遭套牢的投資人，可以利用DCD攤平，但要注意手上買進的成本是多少，例如手上的澳幣是以0.9美元買進，但是目前銀行設定的轉換價為0.7美元，這個價位進場還是會賠錢，所以要算清楚自己的成本，再看趨勢之後才能做DCD攤平。

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