中金發表報告，預測阿里(09988.HK)2025財年第二財季收入按年升6.6%至2,397億元人民幣，符市場預期，估計其經調整EBITA按年跌7.7%至395億元人民幣，遜市場預期，主要來自淘天集團投資增加。本地生活服務、數字媒體及娛樂和其他業務虧損將按年收窄。
該行預測阿里季內本土零售毛交易總額按年升4%，放緩主要來自疲弱宏觀消費，以及引入0.6%基本軟件服務費導致對變現化率敏感交易減少。該行料客戶管理收入按年升2%，展望淘天集團變現化率回穩及在下半財年恢復，亦預期引入微信支付將長遠帶來逾2億新客戶，推動持續的毛交易收入增長。該行料淘天集團季度經調整EBITA按年跌6%至443億元人民幣，受淘天集團其他業務虧損的基數效應減弱，以及用戶體驗投資增加所影響。
中金表示，下調對阿里今明財年收入預測1%，至10,119億及11,048億元人民幣，主要反映淘天集團收入壓力。非公認會計準則股東應佔純利預測亦下調2%及3%，各至1,566億及1,752億元人民幣，基於在淘天集團的投資。該行維持對阿里「跑贏大市」評級，ADR及港股目標價分別為112美元及109元。(fc/w)~
阿思達克財經新聞
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