高息ETF降息風免驚！法人點出2重點 艾蜜莉評曝合理殖利率 (2024-11-04 16:20:24)

高股息ETF最近面臨股利縮水考驗，無論是月配息的ETF，或是季配息的ETF，都出現逐步下滑現象，讓投資人不免擔心這波降息風，還會吹多久？是否以後很難再看到高股利？對此，投信法人指出，企業配發的股息已跟不上股價成長幅度，是原因之一，但要投資高股息產品，重點還是要回歸能否穩定配息與快速填息。

富蘭克林華美投信指出，今年1月，台股殖利率為3.46%，但9月已下滑到2.56%，顯示台股配發股息金額，已跟不上股價成長幅度，而股息配發主要又以股利所得、資本利得、收益平準金為主，因此未來高股息要維持亮眼配息率，股利與獲利價差將是關鍵。

在臉書粉絲專頁《艾蜜莉-自由之路》擁有33萬位追蹤者的艾蜜莉，日前也在臉書發文指出（原文在此），股市近年走大多頭，成分股持續挹注ETF豐沛的資本利得，使ETF有本錢拉高配息金額，但每次股息都要創高，等於成分股也要夠力，個股的資本利得才跟得上高股息ETF一直上調股息的幅度。只是個股近期隨著台股表現放緩，資本利得的表現相對黯然失色，進一步影響ETF配息力道。

艾蜜莉說，長期一定會經歷股市、經濟循環，所以高股息ETF的股息確實不太可能頻頻創高，「股利縮水」可以說是沒辦法避免的事實。總結來說，高股息ETF殖利率長期抓5%～6%會比較合理，並不是現在看到的10%以上。

艾蜜莉認為，若長期投入10年以上，就算短期配息縮水，定期定額的優勢本金及股利再投資的複利效應，ETF所持有的好公司也會隨著經濟、股市恢復而提升盈餘，股息水準也會逐漸回升，所以重點就是要挑自己理解的ETF，理解它的選股邏輯，之後也可以不定期追蹤ETF的成分股，觀察股息的穩定性和產業分布是否有符合當前的需求。

至於上市櫃企業高達1千多檔，投資人能透過什麼指標，來選出既能發出高股利又能持續成長的企業?法人建議關鍵指標之一，無疑是股東權益報酬率(ROE)。因為只有真正替股東賺到錢，並且年年越賺越多的企業，才能真正有底氣發出高股利，更因營收成長亮眼而推升股價，來提高既能發出股息也能迴避貼息的機率。

然而，ROE指標需透過查詢與計算得出，一般投資人較難花費時間研究，法人建議，市面上已經有ETF是以ROE做為選股邏輯，可以幫投資人省時省力，像是近期掛牌上市的 00961 （FT臺灣永續高息），就是以ROE指標做為核心選股邏輯，透過過去一年ROE>0作為獲利性篩選找出真正賺錢公司，再透過ROE季成長率結合股利率做持股權重加減碼，確保不僅有高股息，還能有價格成長力。