施羅德2025十大預測：做多美股、美元、亞股 做空這商品！ (2024-11-06 21:21:13)

施羅德投資多元資產團隊每年底都會針對來年行情，推出十大預測，今年已經邁入第12年，由施羅德亞洲多元資產團隊最高主管近藤敬子(Keiko Kondo)親自來台揭曉。

施羅德投資多元資產團隊點名明（2025）年建議作多美股、2年期美國政府債、歐洲政府公債、美元、新興市場/亞股、亞洲信用債、新興市場當地貨幣計價債券、黃金、私募資產，唯一偏空操作建議的是原油，原因是有供給超過需求的問題，2025年偏向悲觀。

施羅德亞洲多元資產團隊最高主管近藤敬子(Keiko Kondo)，來台出席論壇指出，回顧施羅德2024年十大預測，看好建議做多S&P 500、黃金等，結果命中八項，算是不錯的成績；但還是有兩個預測錯誤，包括做多日圓（相對於歐元），以及做多潔淨能源，結果不如預期。

展望2025年，近藤敬子指出，美股、亞洲以及新興股市表現值得期待，建議做多美國股票（S&P等權重指數），因為不管新總統的政策走向如何，不可能實施貨幣緊縮政策，美國經濟應會軟著陸，對美股有利，投資人不妨承受風險、追求報酬機會，較看好大型權值股。

但近藤敬子指出，川普當選後，若共和黨也獲得國會多數席次，會增加對川普政策支持，通膨可能會上升，因此市場對美國大幅降息的預期已經消退。

至於新興市場，企業獲利成長加速，且根據全球資金流向統計，目前資金在亞洲國家、新興市場股票的投資不足，未來在新興市場貨幣轉強的影響化、回補機率大增。（如下圖，記者李錦奇攝影）

展望歐洲，近藤敬子認為，歐洲央行今年兩次降息後，需要進一步了解歐元區不同國家間的經濟表現，才能知道是否需要透過寬鬆政策獲得舒緩。目前看到，德國8月份工廠新訂單惡化，加深市場對經濟長期低迷的憂慮，展望2025年，預測歐元區仍會持續降息。

而市場關注的中國，在宣佈貨幣及房市政策進一步放寬下，終於迎來契機。只不過施羅德多元資產投資團隊觀察，房貸利率下降，長期住房貸款增加，但不足以吸引投資人重回房地產業。因此整體來說，投資人仍須謹慎以對。

債市：看好歐洲公債、亞洲投資級債券、新興市場當地貨幣債

在2025年，對債券投資人來說，採用多元債策略將會是上策。近藤敬子再次強調，各區域表現不同，讓債券投資難度大增，歐洲走入降息循環，有利公債表現；而亞洲經濟成長強勁，中國，印度、印尼等國家可望推動區域表現，以亞洲投資級債券布局會是不錯的選擇。另外，大多數新興市場的債券殖利率
為正值，具有吸引人的水位，再加上當地貨幣債券持續呈現多頭走勢，因此可望延續2024年表現，在2025年帶來不錯的報酬。

分散布局：黃金、另類資產

今年黃金價格大漲，展望明年，近藤敬子依舊看好。她解釋，黃金是抵禦地緣政治或財政風險的避風港，從俄烏戰爭、中東衝突開始，黃金便提供分散風險、帶來多元報酬的功能，預期這樣的情況在2025年會持續，因此投組中不能捨棄黃金，「持有一點，但不要買太多」。

而多年持續強調的另類資產，看法依舊。近藤敬子補充，考量到各資產類別有其互相影響以及相關性，惟另類資產與其他主要資產類別有所差別、甚至產生負相關，因此建議可以透過多元分散布局，納入另類資產。例如「私募股權」，觀察到利差的收益率優於非投資等級債，從去年度對2024年的預測，施羅德投資團隊即選擇增加布局「私募資產」，投資人不妨留意。

施羅德投資在台舉辦十大經濟預測論壇已邁入第12年，今年度的主軸是「擁抱AI智富浪潮」，AI把想像變成真實，讓科技不再高冷，施羅德投信總經理謝誠晃總經理說，自去年起，施羅德集團大幅增加AI使用，導入內部AI助理 Genie，將它擴展到全球6000名員工，目前在集團內Genie每天有1200名活躍用戶，每週有2400名用戶。

謝誠晃說，施羅德使用Genie來協助編程、內部軟體開發、撰寫會議記錄、審查內部文件，投資部門也使用它來覆核數據和撰寫投資報告。施羅德集團每年在翻譯的花費大約有250萬英鎊，Genie減少相關翻譯費用高達80%，節省約2百萬英鎊。