名嘴林成蔭選股法則 下跌有股利 上漲賺獲利(2013-03-04 14:33:43 理財周刊 | 洪佩玲)

財經名嘴林成蔭指出,投資理財資金配置最好分成短中長期三種,選股法則秉持股價上漲可以處分賺取價差,即使下跌遭套牢仍有股利可拿者。

林成蔭
出生:五年級生
星座:水瓶座
學歷:英國萊斯特大學企管碩士
經歷:萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、政府四大基金代操經理人
證照:證券分析師(CSIA)
現職:財子學堂創辦人兼投資部副總

「瞭解自己的個性及投資屬性,找出適合自己的投資方式才是股市成功重要關鍵。」每天打開電視節目,都可以看到財子學堂創辦人林成蔭穿梭在各台侃侃而談,上從總體經濟、下至娛樂八卦等相關議題。總能讓觀眾透過他輕鬆詼諧的言詞中,更加了解財經趨勢。

三年前,林成蔭決定離開投顧界,自己創業成立財子學堂,出版財經書、上節目及接受各大券商邀請擔任講師,他希望將自己多年股市慘賠教訓的經驗,藉由不同的管道傳達正確的理財,希望大眾從年輕時就要懂得善用時間自我成長,累積財富。

愛看證券版的小孩成財經名嘴

林成蔭的父親是大學教授,生活在保守的小康家庭,父母對於股票投資一竅不通,從小就期望他走向當時最熱門的理工系所,甚至出社會後當老師或公務人員等較穩定的行業。

林成蔭從小雖然數理能力不強,卻對投資理財充滿興趣,從包尿布時對《國語日報》有反應,到國小時每天看《中央日報》總是不自覺看證券版,國小就有自己的存款簿,每次一拿到零用錢馬上存進學校郵局,國中時期就開始到處打工賺錢,「看著存款簿裡的數字變動就有充實的感覺。」

林成蔭不否認自己對金錢的運用很有興趣,後來略懂命理後,發覺他本身命盤三方四正好有祿存星,代表適合從事投資理財相關工作。

初試啼聲小有獲利

理想往往跟現實有所牴觸,在那個年代對於男生的主觀認定價值就是要讀理工系所,雖然從小林成蔭的作文就很好,高中聯考英文甚至還了考一百分的歷史紀錄,但他還是遵循父母的期望選了理工科,不過投資的念頭依然在林成蔭不安分的血液中蠢蠢欲動。

「投資只能當作興趣,不能當做本業。」父親眼見林成蔭雖然讀理工,但依然喜歡研究投資,看著他沒什麼錢,只能著墨在低價股或是零股間,於是在他大學畢業時給了他十萬元,讓他當做娛樂去小試身手,卻讓林成蔭從此全心投入股市之路。

民國七十七年股市正熱,林成蔭也開戶開始投入股市,第一檔中鋼(2002)看了很久發現本益比很低,進場去買,半年左右讓他小賺幾千元,馬上又再買了第二檔台橡(2103),也小賺了一些錢,這兩檔在當時報紙訊息上本益比是最低的,發現它們都是產業皆漲、本身卻不漲,雖然有小賺,但也讓林成蔭發現只是看本益比並非絕對。

父親的十萬元讓他小賺一筆,卻也讓林成蔭自認在股市上有天分,加上練功有成,而讓他避開了一九九○年台股指數從一二六八二點跌到二四八五點的歷史大崩盤,再次進場時重壓中小型主力股,也有賺到錢,更讓他得意忘形。當時台股開放信用交易,林成蔭便開始融資融券還當沖,「早知道多買一點!」的貪念也日益加深。

他自認有投資天分,如果持續投資股票有一天一定會跟王永慶一樣有錢,就是這個信念讓林成蔭持續沉淪在股海中不自覺。當時電子股火紅,成交量又大,常常尾盤拉漲停,林成蔭觀察一段時間後,發覺是很好的投資契機,於是他在開盤就搶進百元高價的國巨(2327)和楠梓電(2316),而且貪心的買了超出資金能力的張數。

貪念導致陰溝裡翻船

林成蔭心想尾盤拉上去賣掉必定大賺,因此盤中小賺也不賣,沒想到當天竟是殺尾盤,而他的資金不夠交割必須當天軋平,只好認賠殺出,「當下坐在號子裡樓梯間腿軟站不起來!」短短一天之內,林成蔭幾年下來在股市累積的獲利幾乎歸零。

加上那時投資的基金也陸續下跌,資產縮水嚴重,又捨不得殺出,只好負債度日。記得當時基金才剛引進台灣,林成蔭就開始投資,要買「辣」的基金,也就是波動幅度大的基金,他進場買了「億順日本認股權證基金」(已改為景順資產管理),這檔投資組合以認股權證為主,一個月投資報酬率曾達二○%,林成蔭心想「太棒了!」但當日股重挫,績效迅速縮水,最後終於忍不住面對現實,贖回後資金只剩下三成。

另一檔林成蔭挑了很久才挑到的「霸菱新興市場基金」,重心是拉丁美洲,結果墨西哥發生金融風暴,二八○億元的財政赤字讓外資迅速撤出;接著「霸菱李森事件」爆發,霸菱銀行宣告倒閉,當時台灣還未曾聽過外國銀行倒閉的案例,於是林成蔭趕緊贖回。

一連串的投資失利,積小賠成大賠,一度身上只剩下十元,正好摩托車沒油,只好低著頭去加了十塊錢的油,也硬著頭皮跟兩位朋友(其中一位成為他妻子)借錢,緊接著靠信用卡借貸度日。林成蔭檢討自己慘賠原因在於「貪」,加上不了解自己,採用了錯誤的策略,又沒做好風險管理,一旦急於用錢,常會殺在低點。

用多定錨理論判斷多空

畢業後林成蔭順應父母的期許擔任工程師,但歷經股市慘賠負債後,五年後他決定低薪轉戰投顧公司擔任投資顧問,在投顧公司的歷練讓他專業功力大幅提升,他因資金歸零,除了本業積極發展,扣掉生活開銷後,跟老婆每月固定以五千到一萬元定時定額買零股,例如南亞(1303)、中興保全(9917)等價位不高的個股,主要由於這些個股是投資顧問不會去觸碰的安全股,比較不會有內線交易炒股的嫌疑。

幸運的他買股有賺錢,逐漸把債務還清,也讓他體會到投資就該穩紮穩打。而後他開始轉到新光投信擔任主管,負責代操規模逾七十億元的政府四大基金,沉重的壓力也讓他白髮增生,但這項操盤經驗對於他後續的投資股市之路有著重大的經驗值。

曾經在股海幾經波浪的林成蔭認為,影響股市走勢最重要的三個因素,是資金、景氣及投資者的信心與評價,三者綜合可幫助投資者確定長線多空趨勢,不至於受到短期的資訊或消息干擾。

就像船進入港口後,將錨拋進海裡,以求固定船的位置,即使風浪再大,船隻也不會漂流不知往何處一樣。因此三大變數求得多空變動的趨勢就稱為「定錨理論」。如果三者都偏多,縱使回檔也是買點;反之如果都偏空,即使長紅上漲也是賣點。

林成蔭認為,很多人認為選股才是致勝關鍵,但選股不外乎兩種路線,一種會有漲幅空間;第二是股價低於其價值。

但其實最重要的是要認清自己需求,例如退休族群應該別太積極,很多退休族會因為一時的差價關係,享受賺三?五%以上投報率的投資標的,相對被套牢或短進短出,風險很高,最好選定存概念股,每年現金殖利率及投資報酬率有穩定獲利就買,不要只注重差價,例如電信及公共事業股,要看獲利是否穩定。

另外,企業本身現金流量要穩定,而配股配息是否穩定,最重要的是投資人要瞭解股價波動,藉由財報瞭解公司前一年營收、EPS及股利。

在股市圈子裡,通常會把投資人分成「保守型」、「穩健型」、「積極型」。保守型喜歡股價變動不大,主要靠配息賺錢,買了之後就不用管的股票,雖然賺得不多,但也不容易賠錢。投資標的偏向有固定配息的個股如電信為主,再搭配其他藍籌績優股,可確保有固定獲利的保本型投資,波動小的個股比重可以拉高。

台股短線偏多 依風險屬性選股

積極型的人比較沒有耐性,又希望很快就有成果,所以比較適合股價變動大,短時間內就可以賣出賺錢的股票,可選擇資本額較小(例如五十億元以下),具業績快速成長、轉虧為盈題材的類股為主要投資標的,換句話說可以選波動大的個股例如景碩(3189),投資部位比例可以拉高。

穩健型則是介於兩者之間,是人數最多的一群,可能占總人數一半以上,他們通常希望投資成果好,又希望風險低,依產業景氣循環,具長期潛力的公司,搭配績優、以及配股配息穩定的藍籌股為主,波動不大及現金殖利率高的個股比重可以拉高。

林成蔭分析,目前短線來看是偏多格局,以資金動向來看,外資並未很積極進場,期貨市場也是忽多忽空,加上新台幣升值問題延燒,市場雜音多相對選股有一定難度。短線來看,PC產業相對低檔,過年前可以觀察非蘋陣營概念股或是中概、原物料題材等類股,選擇基期低又有獲利的企業。

以目前盤勢來看,以下幾檔個股可以當做投資標的:微星(2377)、中華車(2204)、華夏(1305)、景碩(3189)、訊連(5203)、禾伸堂(3026)、中保(9917)、中橡(2104),依照個人投資屬性調整布局比例。

選股法則:下跌有股利 上漲賺獲利

與許多出身投信界、強調數理邏輯的經理人不同,林成蔭對於理財更有著自己的哲學觀。身為專業理財經理人,林成蔭認為,在開始學習實際的投資技巧之前,應該先有兩個基本觀念:「愈早開始愈好」、「選擇適合自己的投資工具」。

林成蔭認為很多人在投資時常忽略資金應用時程的重要性,應該依照使用區分成三個階段:短期一到六個月,中期半年到三年,長期三年以上。

很多人雖然願意嘗試理財投資,但是大多沒有高額的啟動資金,所以他建議先依據個人的屬性投資,選股方向以本身需求為主要考量,「Top down決定資產配置」和「Bottom up選股」。

Top down就是從總體經濟研究再擴及產業經濟,如果是低於應有價值或是景氣即將成長的市場環境,就積極布局股市;反之如果高於應有價值或景氣成長趨緩,或是下滑的市場環境,就採保守方式,布局固定收益族群為主。

至於Bottom up,是用演繹方法對照產業資訊及公司財務資料,再利用各種評比工具及分析方式,選擇具上漲潛力的投資目標,在適當時機以合理價位建立投資組合。

參考因素有:實地拜訪公司,以及觀察經營績效、財務比率、財報分析、業績營收、工作團隊、成長潛力、轉投資、市場籌碼變化及公司派心態等。

建議不論是投資股票或基金,都可以採用「定期不定額」的概念來經營。也就是說,只要選擇比較穩健的股票或基金,進行長期、穩定的投資就可以了。

但是要注意的是,當行情不好時要加大投資,行情好的時候,則只要維持在固定額度或乾脆賣出獲利。這樣的話,在下跌時可以賺配息、股利,在上漲時則可以賣出賺差價。


四種常用評估股價法

本益比法:公司的股價與獲利能力有關係。適合觀察類股為成長股及獲利穩定股;不適合類股為景氣循環股及轉機股。

股價淨值比法:公司的股價跟價值有關係。適合觀察類股為景氣循環股及轉機股;不適合類股為成長股及獲利穩定股。

本益比成長率:股價連結獲利和成長性。適合觀察類股為成長股及獲利穩定股;不適合類股為景氣循環股及轉機股。

股價營收比法:公司股價與營收有關係。適合觀察類股為新創企業如生物科技及網路股等;不適合類股為毛利率和費用率變化的公司。

短線推薦個股
微星(2377)、中華車(2204)、華夏(1305)、景碩(3189)、訊連(5203)、禾伸堂(3026)、中保(9917)、中橡(2104)


葛蘭碧八大法則

移動平均線買進時機
1.平均線走勢由下降開始走平,此時,股價從平均線的下方向上突破平均線時,是買進信號,常見於底部區。
2.股價在平均線上移動,出現拉回整理,但未跌破上升中的均線,股價繼續上揚,此時可進場。
3.股價雖跌入平均線下,但平均線持續上揚,隨後股價又回到平均線上,是買進信號。
4.股價在平均線下,出現暴跌遠離平均線,易出現向平均線靠近之反彈,此時也是買進時機。

移動平均線賣出時機
1.平均線由上升開始走平,而股價從平均線上方往下跌破平均線時,應是賣出時機。常見於頭部。
2.股價雖上升突破平均線,但又立刻回跌至平均線下,且平均線持續下跌時,是賣出時機。
3.股價在平均線下,股價跌深反彈但未達下滑中的平均線,又再度下跌,是賣出時機。
4.股價上升,且在平均線上,漲幅甚大,距離平均線甚遠,正乖離率過大時,是賣出時機。

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