從基金獎新增獎項找投資契機 (2013-03-01 Money錢雜誌 文／朱國鳳)

理柏基金獎今年新增環球新興市場強勢貨幣債及當地貨幣債兩個頒獎類別，各有獨特的時代意義，投資人該如何從新增類別找到投資契機？

美國奧斯卡獎的新增獎項，都具有相當的時代意義，譬如「最佳動畫長片獎」，是繼1931年開始頒發的「最佳動畫短片獎」後，於2001年間新增的獎項，反映電影界有越來越多膾炙人口的動畫長片，因此新增獎項以茲鼓勵。
有「基金界奧斯卡獎」之稱的理柏基金獎，今年則新增了2個類別──「環球新興市場強勢貨幣債」（以下簡稱強勢貨幣債）與「環球新興市場當地貨幣債」（以下簡稱當地貨幣債），也有符合這個時代的獨特意義。

海嘯後 當地貨幣債抬頭
在新增獎項類別之前，理柏（Lipper）公司必須先在原有的基金分類中新增該分類。按照理柏分類的標準，新增類別至少要有5檔以上的同類基金，並且有獨立分類的必要。去年7月，理柏從原本的「環球新興市場債」分類中，再切割出強勢貨幣債與當地貨幣債。
理柏亞洲區研究總監馮志源舉例，早期只有亞太區域型基金，但是亞洲幅員廣大，原分類包含日本，日本是世界第2大經濟體，又列為已開發國家，與大多數新興市場國家歸在同類，會增加投資人挑選的困難，因此後來從「亞太」類別中，劃分出「亞太不含日本」的分類。

環球新興市場債也是在同樣考量下，再進一步區分。早期環球新興市場債多是強勢貨幣發行，很少用當地貨幣。所謂「強勢貨幣」並不是指目前正處升值強勢的貨幣，而是具備國際主流地位的貨幣，譬如美元、歐元等。
但是全球金融海嘯後，成熟市場與新興市場強弱易位，新興市場成長潛力與財政體質受到肯定，資金不斷湧入，新興市場國家的貨幣不斷被看升，這些國家用當地貨幣發行的債券也受到追捧，嗅覺敏感的基金市場，積極募集當地貨幣債券基金。

目前環球新興市場的強勢貨幣債券基金有23檔，當地貨幣債券基金則有29檔，不只超過強勢貨幣債券基金，並且半數以上是金融海嘯後成立的，可見近年當地貨幣債券基金的盛況。
而新增某一類別後，該類別必須有10檔以上、成立滿3年的基金，理柏才會從中挑選得獎基金。馮志源表示，今年強勢貨幣債與當地貨幣債，都有得獎基金出線，也意味這兩大類別已具備一定的成熟度。

依投資屬性選擇類別
既然今年這兩大類都有得獎基金誕生，投資人又該如何評估？
通常投資債券，主要期待債息、或是債券資本利得（價差），如果債券的計價幣別有升值空間，還能多賺到匯差利益。金融海嘯後，新興市場的當地貨幣債會成為當紅炸子雞，就是被預期能賺到升值空間，這也是目前當地貨幣債最大的題材。

馮志源建議，這兩種類別其實適合不同屬性的投資人，通常當地貨幣債券的流動性與穩定性較強勢貨幣債弱一些，波動性也大些，因此風險承擔能力較強的投資人，較適合選擇當地貨幣債；反之，屬性保守者選擇強勢貨幣債，會比較安心一點。