謝金河：台股出現歷史性的主流大移轉！ ( 先探投資週刊 謝金河‧專欄)

過去三十年來，台股每十年都有一個主調。一九八五年起的台股，因為新台幣升值，從四○．六兌一美元狂升到二四．五二，帶動資產、營建、金融股的大漲。那個時候台幣緩慢升值，一天升一分，熱錢源源不絕湧入，台股從六三六漲到一二六八二，足足大漲二十倍。那個年頭股票少、錢多，股市變成了泡沫，在萬點行情衝刺中，金融股有六檔逾千元，資產股台火漲到一四二○元，華國飯店也漲到一○七五元，台股儼然是一個超級大賭場。

不過好夢由來最易醒，台股因為台幣升值到盡頭，瞬間大反轉，台股驟然跌掉一萬點，從一二六八二掉落到二四八五，傳產、金融、資產股也失去了主流地位。


電子股棄守主流地位

二十年來，台灣的投資人已經很習慣投資電子股了，即使是菜籃族，也加入瘋電子一族。這種情況跟二十年前，全民瘋金融股的時候一樣，但是台股從六月以來的調整，可能是宣判電子股失去台灣股市主流地位的一個最重要分水嶺。

從大盤分類指數來看，電子分類指數從六月八日的三四一．六五跌到三○○．四九，下跌一二．○四％。而這段期間，大盤指數從九○七○．二五跌到八四五二．八六，大盤指數只跌了六．八一％。電子分類指數不但跌得比大盤重，且一口氣摜破年線，如今離年線愈來愈遠，已正式宣告進入「空門」。

反觀同一時間，傳產的汽車股由裕隆領航，寫下七七．九元高價，中華汽車、和泰車相繼大漲，將汽車分類指數推到二○○．三六，寫下前所未見新高價。輪胎股也在台橡、正新領軍下，創了三二二．二的新高價。其他創新高的分類指數還有遠百、三商行、統一超、全家大漲帶動的貿易類股；台玻大漲帶動的玻璃類股，台泥、亞泥大漲帶動的水泥股，還有最壯碩的是佳格、聯華食品大漲，及隨後加入的統一撐出來的食品分類指數，都令人刮目相看。


百元傳產股家數日增

傳產股大漲，食品股分類指數已逼近一九九八年所創下的一○一六．四二歷史新高，而先前化纖、塑化、橡膠、汽車、貿易類指數又創了歷史新高點，這意味了市場正在從追逐電子股的熱頭上，悄悄移轉到傳產股身上了。

過去大家不太正視的傳產股，百元以上身價的公司已愈來愈多，例如，台塑四寶有三檔逾百元，自行車的巨大，食品的佳格，通路的統一超、全家，其他類股的崑鼎，縫紉機的伸興，烤麵包機的新麥，氣動元件的亞德客，線性滑軌的上銀，汽車股有和泰、裕日車，化工股有信昌化加上生技股的精華光學、杏昌、東洋製藥、華廣、台耀，順手拈來，逾百元的傳產股已有二十檔以上。


四大電子股長黑重創大盤

股市的生態正在默默轉移，但是市場感應到這個趨勢變化的人並不多，這可從融資餘額消長看出端倪。很多漲幅很大的傳產股，融資都很少，像是從六○．五元漲到一八一．五元的統一超商，融資一直都是一千多張；台塑四寶漲幅驚人，但融資只有二、三千張，台泥、亞泥也是如此。但是電子股不論漲跌，融資餘額都居高不下。像是錸德已跌到剩下零頭，但融資始終超過三十萬張；面板的友達、奇美電股價愈跌，融資卻始終維持高水位。最具代表性的是一直是媒體聚焦的鴻海，過去融資只有一、二萬張，如今膨脹到八萬張以上，顯然是散戶看到鴻海股價下跌，紛紛跳進來了。

過去二十年來，大家很習慣把電子股當主流，不買電子股，很多散戶就不會做股票了，但是七月十三日有幾檔重量級的電子股大跌，這是電子股告別主流的重要訊號。第一檔是宏達電跌到接近跌停的八五五元，宏達電不但破底，且正式跌破年線，正式失去多頭地位；自從宣布斥資三億美元，買下過去十年虧損逾一一五億台幣的繪圓晶片廠Ｓ３，宏達電地位開始動搖。過去兩個月來，宏達電從一三○○元跌到八五五元，市值一下子少掉三六三八億，這是台股的重傷害。


兩兆雙星成兩兆傷心

七月十三日ＤＲＡＭ又遭重創，南亞科跌到七．一五元，華亞科跌到七．五七元，令人不忍卒睹；去年華亞科是以每股二五元增資，南亞科是一六．五元，如今連一半都不到。至於茂德、力晶更不用講了。這些年來在面板、ＤＲＡＭ投入甚多的華新焦家，如今華邦只剩七．五二元，彩晶跌到三．八元，都是重傷害。

面板兩隻老虎，奇美愈來愈沒有老虎架勢，去年三月十八日奇美、群創合併，那個時候股價還有五一．五元，如今跌到一六．七五元，這是可怕的調整，許文龍與郭台銘都是輸家。


食品業出現三顆新彗星

今年台股在飲食產業出現三顆彗星，一是八十五度Ｃ的ＫＹ美食漲到四○○元，一是摩斯漢堡的安心食品漲到三○五元，另一個是王品集團漲到五三八元，都揭示一個產業發展的新未來。統一超商、全家、佳格、聯華食漲不停，遠百、三商行、宏全、大華金屬、統一實穩健上漲，正新、巨大、美利達、台泥、亞泥、裕隆屢創新高，都代表中國內需抬頭的新變化。股市主流易位很久了，但是一般投資朋友並不能迅速調整腳步。

最近寶來證券與先探週刊在北中南合辦了四場演講，開講前，我都主動詢問，今年在股票市場有沒有賺到錢？只有少數一兩個人舉手。我又問他們滿手都是電子股的舉手，大家都把手舉起來了。這個情況跟二十年前金融股下來後，很多散戶滿手是金融股情況完全一樣，難怪市場的輸家滿街都是。

本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1630期
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