航海王霸氣依舊 原物料股輪動(2021-08-05 16:10:35 先探投資週刊│黃俊超)

指數重返一萬七○○○點之上,縱然大型權值股仍未見到突破性走勢,不過績優股與人氣股依舊活躍於盤面上,科技股以法人著墨較深的個股為主,部分具族群性強者恆強,而傳產股自第二季起,占整體成交量能約莫五成的份額,除了貨櫃三雄持續乘風破浪之外,塑化、鋼鐵、紡織、造紙、承攬等持穩輪動格局。

天時、地利、人和

本波傳產類股的強勢表現,大致可簡化為天時、地利加上人和。新冠肺炎疫情重創全球總體經濟,各國央行以貨幣政策在前止血,搭配美國聯準會的無限量化寬鬆,財政政策則是先以紓困援助為主,而後美、中、日、歐等全球主要經濟體,紛紛提出基礎建設等眾多有助經濟復甦計畫,傳產股的春天亦隨之降臨。

與傳產股相關包含原物料在內的多數報價,於去年第二季至第三季就已展開反彈,第一個被注意到的就是一路夯到現在的貨櫃航運,不僅報價大幅走升且創高,塞港狀況也受疫情干擾而延續,加上「大排長榮」事件,縱然報價偶有停頓或微幅拉回,也無礙向上發展趨勢,運輸成本堆疊加上交期拉長,各產業皆面臨難題。

約莫第二季起,台股資金隨國際股市變化,不過更為極端,航運類股占總成交比重近期平均超過四成,盤中甚至超過六成,而鋼鐵也曾一度逼近兩成,不過近期已是明顯降溫至五%以下,另外包含紡織與塑化,也都曾經單日在五%以上,排擠電子類股比重從過去平均六~七成,大幅減少至四○~四五%,人氣明顯轉移。

長榮五月營收三四四.四二億元、年成長一四五.三%,陽明二四○.三五億元、年增一三六.六%,萬海為一五一.九二億元、年成長一八八.六%,三雄同步創下歷史新高。長榮公告自結五月獲利,稅後盈餘一七一.六六億元、年增逾十三倍,EPS二.九一元,前五月獲利超過一個股本。

貨櫃三雄營運續強

隨著運價不斷向上攀高,五月起北美長約也跟著調漲價格,幾乎是較去年同期翻倍的數字,預期將開始反映在六月營收及獲利,且全球海運航商六、七月紛紛調漲附加費用,相較之前只能調好看,這次可是玩真的,而七月起進入產業傳統旺季,加上新船陸續加入營運,法人預期三雄未來數月營運向上攀升機會濃厚。

上海出口集裝箱運價指數每周五下午公布,最新於六月十一日綜合指數來到三七○三.九三,較前一周再上漲九○.八六、二.五一%,依舊是持續創新高的局面,而全球龍頭馬士基過去半年股價漲幅超過三成,也是持續走高,而國內三雄更凶悍,萬海今年最大漲幅二.九八倍、長榮二.六倍,陽明則高達三.七九倍。

貨櫃航運需求陡升,散裝航運跟風而行,不過必須特別示警,相較貨櫃航運基本面展望續強,波羅的海指數(BDI)報價則沒那麼整齊也沒那麼優,個股也非人人好。疫苗問世後,預期全球經濟終將邁向復甦,搭配基礎建設與對各項產品需求回溫,又報復性消費、碳中和目標等,為多數原物料相關報價向上翻揚原因。(全文未完)

全文及圖表請見《先探投資週刊2148期精彩當期內文轉載》
◎封面故事:PCB供應鏈營運豐收
◎特別企劃:法人大舉敲進衝績效
◎焦點議題:紡織、網通、被動元件 添變數
◎國際趨勢:宅經濟降溫 個人電腦強弩之末
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