維持率的計算、追繳與斷頭(2012-11-21 14:48:55 恆兆文化│股票超入門)

維持率是以市價除以信用交易金額所計算出來的比例，算法如下：假設你融資買進一檔100元的股票融資成數6成，當股價在100元時的維持率＝100/60×100%＝167%。股票現值為分子，融資金額為分母再乘上100%就是融資維持率。當股價跌到72元時維持率為72/60×100%＝120%。如果投資人的維持率低於120%以下，就有追繳的壓力。換言之，100元的股票跌到低於72元便要準備現金以因應追繳。為什麼要有追繳？又是誰在執行這項工作？

提供融資、融券的機構為保障自身權益，當股價下跌使得『整戶維持擔保率』低於 120% 時，會通知投資人當天下午補繳差額，若投資人未能於兩日內補繳而股價續跌到維持率在 120% 以下，則會遭證券商強制賣出，也就是所謂的「斷頭」。

證券商在計算維持率是以整戶計算的，也就是一個戶頭裡所有的股票，只要是採融資融券的全部一併計算，這裡的120%是隨財政部依市場狀況而定的標準，券商可在這標準中做彈性調整。

券商接受操作金額上限是當初融資的1.2倍(維持率120%)也就是72萬(60萬×1.2)，股價低於72萬，就至少得補繳保證金到72萬。若今天股價跌到剩70萬，原先保證金只40萬現在就得被追繳現金32萬。

斷頭：若因信用交易股票損失過鉅，使得融資維持率低於標準，券商追繳保證金若投資人又無法如期繳交，券商就會在市場上自行處理該股票，收回融資借款及相關費用後，將餘款還給投資人。這就是斷頭。也就是證交所替投資人設立的法定停損點。

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