年輕的你 買累積型債券基金一定賺 (2013-06-01 Money錢雜誌 文／李兆華)

我開課、出書都有教人看財報選股，其實我自己一張股票也不買，只買債券基金。」知名部落格主怪老子說，他追求的是「穩賺不賠」的投資策略，經過多年的研究和實證，認定只有長期持有債券基金，才能真正穩賺不賠。股票即使經過嚴密篩選，由於每家公司都有不同的變數和特質，不可能達成穩賺不賠。

沒有固定現金支出需求的他，選擇的都是不配息的「累積型」債券基金，而且只買幾乎零違約率的投資等級債。他打開電腦展示銀行寄來最新一期對帳單，兩檔買在2007年10月、剛好是金融海嘯前高檔的債券基金，報酬率分別為6成多及近5成，「根本不用擔心，繼續放著，淨值還會不斷長大。」怪老子很篤定的說。

未來10年 債券報酬依舊往上
怪老子最常被投資人詢問的問題，就是：「債券價格還是可能會跌，買錯了一樣會賠錢啊？」、「如果利率走升時，債券價格不就受到影響了嗎？」這時，他都會反問投資人：「放定存等於是借錢給銀行，請問你會怕虧錢嗎？如果不怕，那買債券等於是借錢給政府或比銀行更大的績優企業，為什麼會怕虧錢？」

他還會再接著問：「今天錢放定存，如果看到其他商品利率上漲，你會立刻解約嗎？如果不會，那為何要在利率上揚時急著賣出債券基金呢？」怪老子強調，釐清債券的本質，就知道唯有「長期持有」是王道。

債券最大的保障就是「到期還本」，假設一張票面價值100元的債券發行後，如果持有者想在市場上進行買賣，價格會因當時市場氣氛而漲跌。假設一張公債債券的票面利息只有3%，而銀行定存利率也升到3%，對市場來說債券的吸引力就會減弱，導致想脫手的話必須降價求售。

「但是，持有者可以選擇不要賣啊！因為只要持有至到期，發行單位就會還給持有者100元，加上持有期間每年配發的債息3元，當然是穩賺不賠。」怪老子說，一檔好的基金，不會輕易在債券跌價時賣出持債，而是會預留足夠現金和部分債息，因應投資人在對債市看壞時的贖回潮，盡量持有債券至到期日拿回本金。

也因為這個原因，他認為沒有現金需求的人、資本小的年輕人，應該選擇「累積型」債券基金，因為基金經理人可以把收到的債息做更靈活的運用，包括持續買進新的債券，讓投資人的資產規模不斷長大。

怪老子說，回顧過去10年來，無論哪一種債券的指數，都是緩步持續走高，金融海嘯的時候，只有高收益債指數回檔較深，他強調，債券唯一的風險是發債公司倒閉，所以他只選幾乎零違約的投資等級債，「哪有可能虧錢？」

他指出，把一檔想買的債券基金（累積型）過去10年的淨值走勢圖叫出來（若是成立未滿10年，也最好要有經歷過金融海嘯那一段期間），用肉眼辨識，這檔基金淨值下跌的最長期間有多長？也就是套牢時間有多長？怪老子表示，就算是高收益債好了，最長的下跌時間也只有2年。

若以怪老子偏愛的投資等級債基金來看，持有3年以上，全數皆為正報酬。「買投資等級債基金沒有時機問題，隨時買、不要賣。

買高收益債基金會有時機問題，回檔較深時要忍得住。但不管買哪一種債券基金，10年下來都有極佳的報酬率。」
擅長用Excel 進行各類計算的怪老子，再拿出表格解說，為何債券基金可以隨時買、不要賣、穩賺不賠。

◎更多精采內容請看:《Money錢》雜誌NO.69 2013年6月號