熱錢大轉彎 Q4勇敢換股 (2024-10-09 先探投資週刊 文/方亞申)



伊朗超過一五○枚飛彈大舉轟炸以色列,中東地緣政治更加混亂,國際油價上漲超過一成,逼近八○美元,代表事態嚴重,尤其美國十一月初舉行總統大選,若是川普當選,恐怕變數將進一步複雜化。其實若以先前美國公布非農業就業人口較預期好,經濟狀況持續強勁,對多頭將是好事,但油價若走高至八○美元以上,間接影響到美國CPI,則十一月聯準會利率決策會議是降一碼或不降又令人擔心。

至於企業財報,投資機構預估標普指數今年來再大漲二成、市值激增逾八兆美元後,標普指數成分企業第三季獲利預計將較去年同期增長四.二%,雖然是美企獲利連續第五季成長,但增幅卻低於今年第一、二季與去年第三季。隨著第三季企業財報季在十日後揭開序幕,股市漲勢能否延續,也將受到重大考驗。銀行股公布財報率先上陣,預估將不錯,是多頭注意焦點族群。

輝達總市值默默來到第二名

較好的是歐洲央行(ECB)近日表示,ECB可能於十七日例會降息,原因是經濟成長疲弱,尤其是最大經濟體德國經濟狀況很不好,降息是必須的。ECB今年已調降利率兩次,在預期通膨下降中,市場如今預期官員將在十月與十二月決策會議加速降息,所以德股還能在月線之上震盪。另一方面,日本新首相出爐後,市場以過去新首相偏向利率調升言論預期,匯市一度大升逼近一四一兌一美元、股市大跌反映;所幸隨後新首相出面表現暫無升息意圖,日圓再貶向一四八至一五○兌一美元,日股恢復強勢,在季線之上震盪。

再對照美國在企業財報及總統大選變數前,四大指數在月線之上震盪(惟指數與月線相距很近),表現還算不錯。不過若不幸出現長黑,就可能向季線測試支撐—道瓊在四萬一千點、標普在五五五○點、那指在一七五○○點、費半在五千點。

而統計自一九五○年來,十月每天的平均報酬率走勢,可以看到指數在十月十日容易下跌,並且開始盤整,到了十八日後又可能開啟另一波下跌,隨後在十月底反彈,平均十月在大選年是下跌 ○.八五%。惟以標普為例子,到了十一月則是全年上漲機率最高的月份,其次是二月及三月。換句話說,十月份拉回逢低可以尋找注意標的,等待總統大選結束後,資金寬鬆可望啟動另一波漲勢。

以現階段來看,美、歐盟、英、加拿大及韓國等,利率都可望調降,降息初期的一個月對股市將較不利,但是之後三至六個月股市偏向上漲,所以也不必太悲觀。至於中東地緣政治問題,歐美挺以色列對抗伊朗,但也不希望事件擴大,最有可能是恐怖平衡,這樣油價也不至於大跌或超漲。

至於美股,零售股沃爾瑪及金融股如摩根大通、摩根士丹利、花旗、富國銀行等,股價姿態都還算高,艾克森石油亦同。而震盪較大的科技股不可不提,蘋果新機推出後,銷售看多看空都有,主要是AI應用尚未成為顯著賣點,蘋果股價跟著回檔;微軟、谷歌及亞馬遜股價也不強。所幸臉書近期股價一度創歷史新高,該公司推出AI影像生成工具Movie Gen,將與OpenAI的Sora對打。

其次,OpenAI二日正式宣布,在新一輪籌資募得六六億美元,使估值達到驚人的一五七○億美元,是全球目前市值僅次於自節跳動及SpaceX的第三大市值獨角獸,使得AI又有話題性。

最重要是市場對於臉書新產品看好,股價創新高。AMD股價也盤堅推升;而特斯拉近期將推出Robotaxi無人計程車,臉書及特斯拉一向是輝達AI晶片最大採購者,若兩者在AI應用有成下,加上近期傳出美國政府替AI晶片行銷中東開綠燈,這些對於輝達將是利多。

輝達近期股價盤堅推升,不知不覺中總市值又來到三.一三兆美元,超過微軟的三.○四兆美元,僅次於蘋果的三.三七兆美元。輝達隨時都可能篡位蘋果重登總市值第一名。此外備受爭議美超微(SMCI.US),在交出財報後股價再度強漲;博通股價表現亦不錯,看來進入第四季,AI依舊是科技股成長的最佳題材。而輝達執行長黃仁勳持有輝達身價已超過英特爾總市值(不到一千億美元)!

台股漲聲響起的有力後盾

至於中國十一長假強連續放出十七項以上利多,包括降息、降準、降購屋自備款、取消或放寬限購令、鼓勵企業買庫藏股,資金水庫打開,使得長假前深滬股市大漲二至三成;放假期間,香港股市以及美、台相關ETF全面大漲,大多呈現溢價。但八日放假回來開盤後,深滬股市雖大漲三至五%,不如預期多,且又下殺,所以ETF價格呈現一至二成大幅度拉回,震盪幅度相當大。(全文未完)

全文及圖表請見《先探投資週刊2321期精彩當期內文轉載》
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