AI帶來人形機器人時代！百達機器人基金操盤手訪台揭密 相關製造商一圖掌握 (2024-05-29 16:54:14)

百達機器人科技策略資深經理人Daegal Tsang，受邀遠道自瑞士日內瓦來台，分享機器人科技的最新投資趨勢，他指出，人形機器人（Humanoid Robotics）正在興起，機器人科技領域的半導體產業鏈上游製造供應商，將受惠此趨勢，全球人形機器人市場將經歷顯著成長，預計 2023 年至 2028 年複合年增長率 (CAGR) 為50%。

百達-機器人科技基金，精選38-40檔相關股票，包括Alphabet、輝達、台積電都是成分股，但每檔個股至多只會佈局7％，避免持股過度集中，每年大約只會更換3-4檔股票，將高估的股票減碼，轉而加碼潛力股。

百達指出，人形機器人目前尚處於起步階段，以終端產品而言，大多數製造商尚未公開上市，但上游的供應商早在百達機器人科技策略的投資範疇之內。

百達機器人科技策略投資團隊表示，以半導體而言，輝達將新一代AI晶片交由台積電製造，而台積電在整個晶圓代工市場的市占率逾5成，更在應用於AI的先進晶片市占率逾9成，受惠於機器人發展潛力，台積電未來成長空間仍大。

在支援技術方面，為了模仿人類行為而設計的人形機器人，需要先進的技術。其中包括對感知、分析和運動控制至關重要的半導體，如輝達、恩智浦、英飛凌、微晶片科技；在自動化領域，可以運用電腦輔助設計軟體，幫助設計新機器人，如 Altair、Ansys。

另外，許多工業機器人公司是人形機器人的製造商，像是發那科、泰瑞達、安川電機；工廠自動化企業為人形機器人提供動力系統，例如西門子、羅克韋爾自動化。

瑞士百達資產管理將機器人科技定義為三個面向：機器人、自動化與AI。

談到機器人，傳統的工業機器人多指以高速精密自動執行一個或多個任務的機器，如今在機器視覺與AI等快速發展下，機器人正變得越發獨立作業。如今自動化範疇如機器人技術、軟體、專家系統、傳感器和遙測、通訊、光電學、過程測量和控制、無線應用、系統整合、測試和測量等等，皆是機器人技術進步的關鍵。

AI是指能夠感知環境、處理複雜數據並獨立運作的機器所展現的能力，為開發進階的自動化／機器人解決方案所需，涉及圖形處理、原始計算、圖像識別、自然語言處理或決策工具。

Daegal Tsang表示，百達機器人科技策略中的促成科技投資範疇，特別著重於感知、運算與行動技術，分別代表機器人的視覺、大腦與雙腿，相關企業可望受惠於人形機器人未來充滿想像空間的運用與發展。

舉例來說，人形機器人包括運用人工智慧、感測、連接、中央處理器、機器視野、動力系統和活動關節，每一部分的技術突破都帶動人形機器人往商用化邁進。生成式AI更是突破性進展，當人形機器人搭載生成式AI，促進人形機器人與人類互動更為深入。

人形機器人成為AI發展的下一步有3大關鍵原因：

1.生成式 AI：
生成式AI的發展與人形機器人領域存在相互促進的正向循環。生成式AI具備溝通與解決問題的能力，當人形機器人搭載生成式AI，更促進了人形機器人與人類互動，深入人類進入難度較高的場域，代替人類完成所謂4D任務（髒Dirty、笨Dull、危Dangerous、難Difficult），企業為了撙節勞動開支，更會積極投入研發成本，加大研發適合自己企業運行流程的人形機器人。

2.為人類設計的世界：
由於世界目前都是以人類主導，符合絕大多數人類的使用習慣，好比建築、工廠，因此人形機器人能在人類製造的環境中互動和導航，從而實現更無縫的整合。相比非人形機器人，其功能未必和人類相仿，運用的空間也相對受限。

3.晶片運算能力：
如輝達強調人形機器人的發展，奠基於晶片運算能力提升和硬體的進步，包括增強人形機器人功能的專用晶片和處理器。輝達推出的硬體與軟體平台，具備生成式AI等功能，用於打造人形機器人，新一代AI晶片Blackwell B200 GPU的運算能力提升就是關鍵。

百達機器人科技策略投資團隊認為，AI應用大增使GPU、CPU、記憶體等受惠成長，而且美國科技的龍頭企業著力開發客製化晶片，皆可能成為機器人產業的催化劑。

百達-機器人科技-R美元在2023年上漲52%，同年MSCI 所有國家世界指數僅上漲20%，百達表示，績效表現勝過大盤的原因，在基金看好並受惠於AI引領技術轉型及數據中心對AI晶片的強勁需求，如台積電、三星等晶圓供應商具備強大的定價能力，加上晶圓製造設備商受惠其成長。

百達表示，投資人若欲布局AI科技並不晚，主因在於股價漲幅尚未完全反映獲利成長，使得價值評估仍處在相對低估的水準，而且科技巨頭和提供應用服務的企業（蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet、Meta）近期公布財報顯示，持續增加資本性支出及AI基礎建設的投資，加大布局自有晶片研發和應用，對聚焦在半導體產業鏈上游、大者恆大的機器人科技無疑是長線利多。

百達機器人科技策略投資團隊分析，未來4年人工智慧相關的半導體成長，預計將是整體半導體產業的5倍。

百達投顧表示， AI像是一座金山，各行各業都想在這座金山挖礦，投資機器人科技，就如同投資挖礦工具的公司，是現在迎接AI題材的最佳方式。

國泰台灣高股息基金經理人梁恩溢表示，輝達第一季表現強勁，宣布將執行股票拆分計畫，被視為公司前景看好的訊號，將吸引更多投資人進場，預計6月7日生效。鴻海也宣示下半年將AI與機器人研發列為主要目標，推出「3+3轉型策略」，以鴻海領軍、加上鴻準、樺漢等鴻家軍，分別布局電動車、數位健康以及機器人產業，一同搶攻AI人型機器人大餅。

梁恩溢接著說明，台股近期受輝達財報公布、費半指數創新高等議題，開始出現類股輪動趨勢，AI跟高股息雙題材聚光。由於AI相關類股將會出現強者恆強特性，龐大的資本大多會湧入龍頭股，因此投資人需時刻掌握大型電子股走向。

國泰台灣高股息基金由專業經理人主動操盤，調整投資組合汰弱留強，基金投資組合緊貼輝達概念股，前十大成分股包含台積電、鴻海、廣達、聯發科等核心企業；另因AI晶片發展的算力需求日增，散熱廠奇鋐在未來的獲利也被看好，同步被納入投資組合中。