小米-W(01810.HK)公布季績後多間券商在績後上調其目標價，普遍看好小米在多項業務發展前景。惟小米股價績後見獲利回吐，最新報27.9元下滑3.1%。小米昨(18日)收市後公布截至9月底止第三季業績，收入按年升30.5%至925.07億元人民幣創歷史新高，並高於本網綜合11間券商預測的中位數908億人民幣。毛利按年升17.2%至188.81億人民幣。純利按年升9.8%至53.52億人民幣。每股盈利22分。
以非國際財務報告準則(non-IFRS)計，上季經調整淨利潤按年升4.4%至62.52億人民幣(其中包括智能電動汽車等創新業務經調整淨虧損15億元)，表現優於本網綜合10間券商預測料介乎59.28億至62億人民幣，中位數60.54億人民幣。小米第三季的「手機×AIoT」分部收入828億人民幣按年增長16.8%；「智能電動汽車等創新業務」分部收入97億人民幣。上季小米「手機×AIoT」分部毛利率為20.8%；「智能電動汽車等創新業務」分部毛利率為17.1%。公司上季研發支出達到60億元，按年增長19.9%。
上季公司智能手機業務收入475億人民幣按年增長13.9%。上季公司全球智能手機出貨量達到4,310萬台，按年增長3.1%。2024年9月，全球月活躍用戶數再創歷史新高，達到6.86億，按年增長10.1%。小米上季交付39,790輛Xiaomi SU7系列新車。截至2024年9月30日，小米已交付67,157輛Xiaomi SU7系列新車。截至11月13日，已實現累計生產10萬輛新車的目標。小米將全力衝刺2024年全年交付13萬輛Xiaomi SU7系列新車的新目標。
【績略勝預期 股價呈回吐】
花旗發表研究報告指出，小米第三季度業績略勝預期，其中，營業收入高於該行預期2%；毛利率則低於該行預期。該行估計小米智能手機利潤率將在今年第四季度觸底，物聯網(loT)毛利率將維持於20%水平，2024至2026財年電動車出貨量將分別為13.1萬、27.3萬及43.3萬輛；毛利率將分別為18%、20.2%及20.4%，將小米2024至2026財年經調整淨利潤預測上調2%、7%及12%，同時將其目標價由30.6港元上調至34.9港元，維持「買入」評級。
麥格理指，小米第三季業績在各方面均超出預期，收入、毛利率及淨利潤均勝預期，將小米2024及25年非國際財務報告準則盈測上調2.2%及0.7%，惟下調2026年盈測0.9%。該行將其目標價由30.9港元上調至35.12港元，評級為「跑贏大市」。
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下表列出7間券商對小米(01810.HK)最新投資評級及目標價：
券商│投資評級│目標價(港元)
麥格理│跑贏大市│30.9元->35.12元
美銀證券│買入│32元->35元
花旗│買入│30.6元->34.9元
野村│買入│34元
高盛│買入│30.7元->33.3元
中金│跑贏行業│32元
大和│跑贏大市│30.5元->31.5元
券商│觀點
麥格理│第三季多項業務增長超預期兼發展持續，調升目標價
美銀證券│第三季業績表現符預期兼前景正面，調升目標價
花旗│上調2024至2026年經調整淨利潤預測，調升目標價
野村│上季收入符預期，淨利潤優預期
高盛│第三季業績遠勝預期；互聯網及汽車業務增長有驚喜
中金│季績優預期，汽車毛利率按季提升
大和│第三季盈利增長超預期，電動車毛利率增長亦勝預期
(ta/w)~
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