《大行》麥格理降裕元(00551.HK)評級至「跑輸大市」 削目標價51%至10.2元阿思達克財經新聞 (2025-03-18 11:00:54)

麥格理發表研報指，由於工廠訂單分配不均，加上新工廠稀釋利潤，裕元集團(00551.HK)利潤表現受較高的加班費用及外包比例增加所壓制。該行相信，這是因為品牌商由於對需求能見度的謹慎態度及潛在關稅風險，更加依賴急單。這也反映在2025財年第三季和第四季的訂單能見度逐季惡化。

麥格理將裕元2025財年的代工生產(OEM)毛利率預測下調1.7個百分點，預計將年按減少1.9個百分點至18%。另外，鑑於預期集團利潤將承壓，預計裕元2025財年的每股股息約1.02元，相對2024財年每股股息1.3元。

另外，麥格理將裕元2025及2026財年的淨利潤預測分別下調30%及31%，目標價由20.9元下調至10.2元，評級由「跑贏大市」下調至「跑輸大市」。(js/u)

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