《大行》招銀國際升京東(JD.US)目標價至50.5美元 零售核心盈利增長有望勝預期阿思達克財經新聞 (2025-10-14 15:58:58)

招銀國際發表研報，預計京東集團(09618.HK)(JD.US)今年第三季的總收入將達到2,950億元人民幣，按年增長13.3%， 與市場一致預期相符；預計non-GAAP淨利潤為44億元人民幣，由於外賣業務的增量投資，按年下降67%，但好於37億元人民幣的市場一致預期。

招銀國際預計，今年第三季京東零售的營業利潤將按年增長17%，絕對值較市場預期高出 5%，這得益於規模效應提升及高利潤率服務收入營收佔比增加；預計今年第三季新業務部門的營業虧損為147億元人民幣(第二季虧損為148億元人民幣)，其中招銀國際預計外賣業務的季度虧損將環比有所收窄，這得益於用戶補貼優化和營運效率提升帶來的單位經濟效益改善，但被京喜等其他新業務的增量投資所抵消。

招銀國際將京東集團2025至2027年的收入、non-GAAP淨利潤預測上調，考慮核心零售業務收入和利潤增長有望強於該行之前預期， 以及外賣業務虧損小於預期的情況。招銀國際將基於DCF的目標價上調了2%至50.5美元，維持「買入」評級。

對於今年第三季，招銀國際預期京東集團淨產品營收年增9.4%；淨服務營收年增27.6%；對於京東零售，預期營收年增10%，及第三季度營業利潤率5.5%，年增0.3個百分點，受規模效應及平台及廣告業務營收貢獻增加帶動的毛利率擴張所驅動，這轉化為京東零售第三季度營業利潤年增17%。(hc/u)~

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