匯豐投資管理亞洲區首席投資總監Michael Cross表示，展望2026年，市場驅動力或會迎來轉變，突顯穩健的基本面對於可持續進步的重要性。即使投資表現持續擴大至各地區及行業，這種潛在的「角色逆轉」或會令回報的組成截然不同。此外，隨著西方政府債券的對沖特性減弱，該行鼓勵資產配置者加強多元化配置，以確保在變化多端的市況下保持韌性。
中國方面，該行指刺激消費十多年來首次被提升為經濟工作的首要任務。最近一屆全國人民代表大會高度重視消費，顯示更具支持性的財政立場，並顯著恢復投資者信心。展望未來該行認為反內捲運動將逐步擴展至面向消費者的行業，有助於恢復企業的定價權，並鼓勵家庭接受溫和上漲的物價。結合直接的消費支持措施，將對需求情緒帶來有力的支撐。在有利的基數下，該行預測2026年下半年將出現溫和的再通脹動力。
同時，企業盈利在連續三年半下調預測後，呈現回穩跡象。股本回報率的結構性改善以及持續而適度的政策支持將有助中國企業更好地抵禦宏觀經濟衝擊，為投資者提供更有力的長線投資理由。中國的新晉科技龍頭仍在不斷創新及適應，縱使面臨外在壓力，仍能在環球市場中保持競爭優勢。
健康護理行業方面，隨著中國生產更多符合國際標準的優質藥品，創新藥物對外授權活動近年呈上升趨勢。儘管中國自主研發的首創藥物數量仍落後於成熟市場，但得益於國內普遍較低的勞動力及研發成本，加上持續的政府支持，預料中國將在未來幾年收窄差距。
匯豐投資管理中國及核心亞洲股票主管沈昱指，中國AI資本開支故事今年才剛開始，預計在未來12至18個月，本土GPU與AI算力國產化將迎來大幅增長。未來6至12個月，A股和H股將有大量本土GPU與AI算力相關公司上市，國產GPU替代率有望在未來幾年快速提升至50%以上，甚至達到79%，這將催生一個巨大的本土AI產業鏈，極大推動中國AI應用的發展。
人形機械人領域方面，她指出，中國幾乎是全球投入力度最大、進展最快的國家。目前無論是人形機械人創業公司數量，還是新機型發布頻率，中國都大幅領先其他國家。更重要的是，這些公司已經開始拿到真實訂單、產生真實收入。因此該行認為人形機械人極有可能成為驅動中國乃至全球下一個十年產業增長的最重要賽道之一。(ha/j)~
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