麥格理研究報告指，雖然滔搏(06110.HK)2026財年第三季銷售跌幅符合管理層預期，且與第二季相若，但該行認為線下客流仍受壓，需求疲弱情況更延續至12月。公司關鍵合作夥伴耐克(NKE.US)日前在業績會議中表示，中國市場重整需時，而滔搏與品牌保持緊密合作。該行相信這將轉化為對滔搏的持續支持，具體措施包括更優惠的批發折扣及庫存回購等。
另外，該行認為在第三財季，高折扣的線上渠道增長可能超越線下零售渠道，導致渠道組合變化推高整體折扣水平。不過，該行相信其負面影響正逐漸減弱，因線下零售折扣按年收窄。該行預期成本控制措施將於下半財年繼續緩解毛利率壓力；現預測下半財年收入跌10.8%，淨利潤按年增長12%至4.59億元人民幣，意味著2026財年全年淨利潤按年下跌3%。
該行將2026及27財年的淨利潤預測分別下調4.2%及3.9%，因需求較預期疲弱導致收入預測下調及費用率上升；目標價下調5%至3.9元，評級「跑贏大市」。(ss/a)~
阿思達克財經新聞
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