第一金投信Q4投資展望 看好AI趨勢股、台日股市！ (2024-09-11 10:44:10)

第一金投信發表第4季投資展望，有鑑於新一波降息循環與11月美國大選不確定性，加上近來全球金融市場大動盪，建議第4季投資鎖定「降波動、攻動能」標的，投資等級債、公用事業資產適合作為降低波動度配置；此外，迎接降息循環，資金行情引爆，看好AI趨勢股、台股與日股等。

第一金投信投資長曾志峰說明，近期成熟市場國家經濟發展漸趨一致，美國跟隨歐洲、英國，將邁向降息循環，美國經濟呈現降溫趨勢，勞動市場特別明顯，貨幣政策調整節奏要考量對通膨影響與全球金融穩定度的考驗，預期美國最快啟動降息的時間點在9月中旬，今年內可能有三度降息，今年底的利率水準預估回到4.5％至4.75％區間。

引爆第三季季全球金融市場快速修正的原因，包括7月底日本央行啟動升息，造成美元與日圓套利交易平倉壓力，帶來全球金融巨幅震盪，曾志峰說，日銀已開始減少購債規模，預計未來一年半的時間裡，從每月購債6兆日圓，減少至每月購債3兆日圓；此外，預期日銀將持續升息，日本實質利率仍處於低檔，加上市場經歷7、8月首次升息考驗，預料持續升息對金融市場仍有壓力，但對經濟影響相對有限。

日本自民黨總裁改選，為首相人選前哨戰，11月還有美國總統大選，政治因素為干擾第四季市場變數之一，曾志峰強調，依過往經驗，美國選舉前，執政者通常會採取擴張性政策，以利提振經濟、延續政權，選後則可能有調整財政政策空間；自民黨總裁新任人選，暫時不會改變政策延續路線，貨幣政策與主要國家不同調的日本市場，日本央行持續緊縮各界觀點一致，但升息對市場影響漸鈍化。

美股經歷這兩年AI投資熱潮，近來是否降溫？市場預估，未來12個月美國主要指數本益比達20.06倍，低於歷史高峰值23倍，但仍較十年平均值17.64倍來得高，Factset統計數據，市場預估，標普500指數今、明年的獲利成長率可達10.1％與15.3％，營收成長率分別達5.1％及6％，獲利與營收成長動能可望持續驅動美股表現。

不過，曾志峰也提醒，近期大型企業獲利成長放緩，這也使得資金可望於不同產業及個股間進行移轉，尋求較佳投資機會，資料中心、雲端運算、生成式AI發展的趨勢與需求，仍將成為驅動科技成長股表現的新動力。

至於日圓走貶，不再是日股的順風車，儘管日圓弱勢可望提振出口，包括汽車、機械、科技大型股受惠，但貶值也可能造成輸入型通膨，帶動中小企業成本壓力提升，曾志峰分析，日本經濟走出通縮，薪資與消費正向成長循環，公司治理推動，回購、分紅強化，與民間投資火力釋放等，今年內仍可望進一步升息，經濟底氣具備實質支撐，股價區間整理後，再次上揚條件充足。