富時指數調整效應！台股尾盤爆量收跌422點 法人這樣看後市 (2024-12-20 21:53:34)

富時指數調整權重今天收盤生效，一如以往，台股最後一盤撮合爆出1098億元巨量，佔全天交易量的23.4％，一口氣下跌188點，導致收盤重挫422點；權值股部分，以台積電為例，最後一筆成交2萬4057張，佔全天交易量的46.3％，也可見尾盤成交量之大。

外資今天賣超台股486.7億元，自營商避險賣超58.4億元，券商自營部門賣超8.8億元，投信買超3.8億元。

累計本週外資賣超台股529億餘元，連兩週賣超且金額擴大，自營商也調節286億餘元（含避險），同樣連續兩週減持，投信法人則是買超金額縮小至10億餘元，三大法人合計賣超約805.7億元。

PGIM保德信中小型股基金經理人杜欣霈表示，本週全球央行召開會議，其中聯準會的鷹派降息言論暗示2025年降息2碼，為9月預估次數的一半，以及日本央行的利率按兵不動，是牽動全球資金與市場情緒的重要關鍵，加上市場等待川普就職後的政策動向，增添投資市場的觀望氣氛，不過，12月與第四季向來為上漲機率高的月份，預估年底仍以類股輪動維持多方格局。

展望2025年，杜欣霈指出，台股已連續2年的單年度大漲近3成，若計算AI於台股兩年累計最大漲幅，更是達93%之多，雖然AI仍將主導2025年的台股投資，且在新平台發表後將持續帶動供應鏈等外溢效應，挹注相關中小型企業股價漲勢，但由於近2年大盤漲幅已高，且回顧歷史川普為美國總統時所帶給市場的不按牌理出牌洗禮，預期2025年行情走勢趨於震盪。

至於台股AI概念股近期籌碼鬆動，杜欣霈認為，輝達執行長黃仁勳近期接受外媒專訪時，特別強調GB200滿載生產，並表示最新Blackwell平台伺服器在推理過程中，兼顧高效和節能，效能大增30倍，預期2025年延續AI發展熱潮帶動下，AI供應鏈仍是長線科技股投資主軸。

選股上，杜欣霈建議，AI供應鏈仍值得長期持有，可續抱AI相關零組件、擇優且尋找股價低位階之成長產業布局，科技股以伺服器、規格升級IC設計、光通訊、邊緣運算相關、散熱零組件為主軸，傳產類股則可以半導體級特化、紡織製鞋、重電、汽車零組件等。

統一台灣動力基金經理人張哲瑋表示，受到聯準會官員及川普政策相關言論影響，台股短線可能震盪，但台灣基本面穩健，加上明年AI將有明顯進展，持續帶動相關台廠受惠，台股後市表現仍可期待，主要看好AI趨勢帶動資料中心擴建及衍生需求。

張哲瑋表示，AI基礎建設需求將延續至2025年，若企業進一步發掘到可持續發展的AI營利模式，市場強勁需求可能再延伸至2026年。雖因部分零組件仍需要時間優化，2025年上半年GB200出貨量可能低於預期，但整體AI市場需求仍然強勁。在GB200放量時間可能遞延的情況下，部分廠商選擇採購GB300，也讓GB300相關供應鏈受惠。

近期市場資金開始轉向GB300及ASIC伺服器供應鏈，張哲瑋表示，GB300在設計中重新導入類似UBB(通用基板)及OAM(加速器模組)，並新增連接器的設計，使得部分新供應商重獲關注。為了提升算力，GB300對CCL(銅箔基板)材質要求有較明顯的提升，帶動高階CCL價量同漲，有利相關類股獲利及營收成長。

因應算力提升，GB300需要的散熱效益也隨之上升，有望帶動散熱族群營運。此外，雲端服務商也積極開發ASIC伺服器，使相關類股受惠。

另外，張哲瑋表示，隨著數據傳輸量成長，資料中心對頻寬需求從400G提升至800G，使800G連接器的滲透率，預計從明年開始持續拉高，有利光通訊及高速傳輸族群營運。而用於晶片端傳輸整合的CPO(矽光子及共同封裝光學元件)產品，也有機會在2025年看到初步成果，使相關類股具備成長潛力。

AI終端產品方面，張哲瑋表示，近期終端消費需求疲弱，若2025下半年的經濟保持穩定且通膨降溫，使消費者重拾購買意願，有機會帶動AI PC及手機銷售出現較明顯的回升，為供應鏈帶來正面效益。相較於AI PC及手機，摺疊機市場又是不同的光景。先前華為推出三摺疊手機，市場反應高於預期。其他品牌的摺疊手機也有不錯銷售量，反映該市場仍具備成長潛力。目前蘋果也積極開發摺疊產品，未來若推出，有機會帶動相關供應鏈。

統一台灣動力基金近2年報酬率超過9成，5年報酬率達198.92%，10年報酬率甚至高達452.63%，在同類型基金皆排名居前。

國泰投信產品研究發展部協理楊正豪表示，其實今年以來美股漲幅亮眼，多數投資人處於獲利狀況，因此當市場一有風吹草動，容易有獲利賣壓順勢出籠，造成短線較劇烈的下跌修正，加上聖誕節前後本就是美股交投清淡時點，買方進場意願薄弱下，美股跌勢更容易被放大；從技術面觀察美股近期走勢，推估短線美股陷入整理的可能性高，但漲多拉回屬於股市健康的良性修正、後續將有助籌碼面沉澱。

美債方面，楊正豪表示，儘管近期美國10年期公債殖利率再度攀高至4.5%附近，惟衡量市場恐慌情緒的美銀美債選擇權波動率指數(MOVE Index)出現下滑，18日時已回落至85.7，投資信心有所恢復，投資人在布局時仍可選擇收益率相對較有吸引力的投資標的，如美國公債、公司債等體質較佳的投資等級債種。

群益台灣精選高息ETF(00919)基金經理人謝明志表示，觀察目前風險指標大多仍低水位，整體看來股市仍無系統性風險，在AI 需求及內需穩定的扶持下，台灣景氣仍在擴張軌道，目前市場預估台灣企業獲利2025年增約16%雙位數增長為經濟底氣，考量台灣企業獲利持續往上，無礙中長期偏多趨勢。中長線而言，台股基本面有支撐，對台股後市仍持正面看法，因此若盤勢有回檔建議可採取逢低買進策略。

「鉅亨買基金」獨家調查近30家境內外基金公司，解析2025年市場展望與資產配置建議，調查結果顯示，普遍預期2025年經濟前景樂觀，股票市場仍為投資首選，看好AI金三角國家：美國、台灣及日本股市，以及全球非投資等級債券。

針對20多種資產類別的調查，93%的基金公司看好美股延續漲勢。其次是台股，比例達52%；而日股和全球非投資等級債券的看好比例均為48%。

「鉅亨買基金」投資研究部指出，85%的基金公司看好股市，另有15%看好債市，足以反映基金公司普遍對全球經濟前景、企業盈利增長及市場流動性保持樂觀態度，因此對股市更有信心。其中，70%的基金公司偏好成長股，其餘30%偏好價值股。對成長股的偏愛，也顯示各家基金公司對2025年通膨放緩、利率環境改善以及經濟前景良好的預期。

此外，黃金也進入前十大熱門資產，但同具抗通膨性質的資產如REITs和抗通膨債券則不被青睞，顯示基金公司對通膨風險的關注減弱，更重視其他因素。

在新興市場債券方面，基金公司看好強勢貨幣計價的主權債券，代表儘管看好新興市場主權債券表現，對於匯率風險的考量仍偏向選擇美元為主的強勢貨幣計價債券。

「鉅亨買基金」總經理張榮仁表示，AI金三角國家的投資前景明年可望持續受青睞，積極的投資人可考慮以美國成長股基金為主，台灣股票基金為輔；穩健的投資人以全球股票基金為主，搭配非投資等級債券基金或新興市場債券基金；保守投資人以複合型債券基金作為核心，全球股票基金作為衛星部位。

永豐投顧認為，下週是財報、經濟數據空窗期，無題材表現，又臨外資聖誕假期，預計成交量清淡，在Fed明年謹慎降息下，消息面偏空，元月20日川普即將就任，市場傳言就職首日將祭出25項行政命令，金融市場變數多，故建議中立，暫且觀望；技術指標日KD持續向下，修正波恐尚未結束，觀察前波低點22055點是否有守。