瑞銀發表研究報告指，預期明年港股不確定性加劇，將面臨一個具挑戰性環境，恆指及MSCI香港明年底的目標分別為2萬點及8,400，反映指數回報大致持平。報告稱，美國仍然在減息周期，但瑞銀態度審慎，因美國對中國貨品潛在徵收60%關稅，以及中美關係面臨潛在地緣緊張。該行經濟團隊料中國內地及香港GDP增長將放緩。由於地緣風險升溫，股權風險溢價(ERP)或擴張，港股面臨多重向下重評風險。
該行認為市場尚未完全反映特朗普回朝的地緣風險，即使本港及內地上市公司直接美國業務收入敞口相對較低(佔比約單位數)，但美國潛在加關稅將對經已疲弱的中國經濟帶來打擊，並間接損害本港經濟。
該行指，在內地推出更多刺激措施前，依然維持防守性立場，包括看好減息受惠者、與內地經濟關連度低的板塊，以及會受惠於人口流入的個別地產股。另外，對本港零售收租股保持審慎態度，主要因為潛在人民幣貶值導致北上消費增加及訪港旅客消費開支減少。
不過，瑞銀稱，至明年底，美聯儲料再減息共150點子，該行偏好具較大浮息債務敞口的減息受惠股；而由於高才通及家屬持續流入，料有助支持住屋需求，個別地產股料具上行空間。
該行將國泰(00293.HK)及長江基建(01038.HK)加至其焦點股名單，把銀娛(00027.HK)及友邦(01299.HK)移除。另外，將領展(00823.HK)及九龍倉置業(01997.HK)加至其最不看好的名單，與港鐵(00066.HK)及長實集團(01113.HK)並列。
瑞銀更新後的港股焦點股名單，現表列如下:
股份|投資評級|目標價(港元)
最喜好股份名單
恆地(00012.HK)|買入|30元
新地(00016.HK)|買入(列核心名單)|102元
電盈(00008.HK)|買入|5元
中銀航空租賃(02588.HK)|買入|77.9元
*長江基建(01038.HK)|買入|73元
*國泰(00293.HK)|買入|10.8元
金沙中國(01928.HK)|買入|24.8元
最不喜好股份名單
港鐵(00066.HK)|沽售|21.6元
*領展(00823.HK)|中性|39.4元
*九置(01997.HK)|中性|20元
長實(01113.HK)|中性|31元
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