中金發表報告，首次覆蓋映恩生物-B(09606.HK)，給予「跑贏行業」評級，目標價430元。公司是國際化的平台型抗體偶聯藥物(ADC)創新公司。下一代ADC正不斷探索分子設計和靶點的優化、療效和安全性的升級，該行認為有潛力將ADC的應用從腫瘤拓展到自免等領域。映恩生物作為平台型ADC創新者，已從多個對外授權合作中得到驗證。公司自主建立4個特色ADC技術平台，和包括BioNTech(BNTX.US)、百濟神州(6160.HK)、Avenzo、葛蘭素史克(GSK.US)等跨國藥企達成授權，交易總價值超過60億美元。
報告指，映恩生物首款ADC有望2025年提交上市申請，後續管線各具亮點。公司預計2025年遞交DB-1303用於子宮內膜癌在美國的上市申請、用於乳腺癌在中國的上市申請。公司DB-1311在前列腺癌中展示出潛在同類最佳潛力，DB-1310有望後來居上；DB1305和雙抗的聯用探索進展全球領先，自免和雙抗ADC不斷推動下一代ADC前沿探索。
報告指，市場傾向對已進入臨床的管線逐個估值評價公司價值，該行強調公司在ADC領域作為已驗證的平台型創新者的投資價值，優秀的平台長期或將孵化更多價值管線。該行預計公司2025及2026年淨虧損為25.1億與4.3億元人民幣。(ha/j)~
阿思達克財經新聞
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