《大行》高盛料阿里健康(00241.HK)2026財年業績指引仍存上行空間 升目標價至5.2元阿思達克財經新聞 (2025-12-02 17:04:58)

高盛研報指，阿里健康(00241.HK)公布9月底止2026財年中期業績後，維持其「中性」評級，主要原因包括公司正受惠於產業結構性的利好因素，如原研處方藥從醫院渠道流出及線上藥品滲透率的加速增長。

然而，高盛觀察到兩大線上醫藥平台阿里健康及京東健康(06618.HK)在收入增長上存在差異，當中包括第一方平台銷售(1P)已成為主要收入和利潤驅動因素下，相較於同行，阿里健康在建立完善的第一方平台銷售商業模式方面仍存在差距，尤其在用戶認知度與藥品供應鏈方面。

雖然如此，高盛認為阿里健康目前明年3月底止2026財年的業績指引仍有上行空間，主要得益於其第一方平台銷售業務強勁的增長帶動，尤其在其藥品銷售及嚴格的營運費用控制推動下。

高盛將阿里健康2026至2028財年收入預測微調至增長2%至4%；並相應上調調整後淨利潤預測2%至4%。基於對其藥房、醫療服務業務預測的2027年28倍市盈率，將目標價從4.7港元升至5.2港元，維持「中性」評級。(hc/da)~

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