每股清算價值投資法(2016-06-21 16:46:14 投資家日報│孫慶龍)

慶龍在《源源不絕賺好股》一書中的第264到277頁中，分享了如何「捉住過街老鼠股，輕鬆賺1倍」的方式？所謂的過街老鼠股，講的就是許多面臨股價跌深的股票，往往在市場一面倒看壞之際，反而存在更多的超額利潤空間。

然而，並非所有過街老鼠股都值得投資，因為分析的過程，還必須符合三個評量的標準。
第一，從現金流量來看，只要公司的營運仍然可以維持淨現金流入，即使財報的帳面上出現虧損，仍無須擔憂。

第二，則是檢視公司的財務安全度，最低的標準，就是未來一年公司不會有任何倒閉的風險，關於這一點可以從目前的現金餘額，與未來一年需要支付的負債，推估一二。


最後一點，則是透過筆者所主張的「每股清算價值」，作為確認這家公司到底值多少錢的依據？如果目前的市價低於每股清算價值，就有讓投資人進場撿便宜的機會。

由於慶龍所主張的每股清算價值，是一種「近乎苛求」的計算過程，因此在某一程度上，確實可以反應出一家公司價值的最後底線。

這個計算的公式，就是目前公司的資產，減去所有的負債，再減去所有的存貨、所有的應收帳款，以及所有的長期投資之後，所剩餘的價值，而會有這樣「近乎苛求」的計算標準，主要的原因，是因為筆者長期觀察財報中，最容易讓CEO操控損益的科目，就屬「存貨」、「應收帳款」，與「長期投資」這三大類別，因此在計算一家公司的清算價值時，就直接認定上述的這三項會計科目，全部損失回來，如此一來，才能真正消除人為操控的空間。

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