謝金河：全球績優股出頭天 ( 財訊快報 謝金河‧專欄)

今年以來，美國四大重要指數持續創波段新高，其中科技股漲勢凌厲，NASDAQ上漲19.77%，NASDAQ100更有22%的漲幅，其中的重要推手就是超級巨星蘋果。

新推出的NEW iPad讓蘋果股價再上一層樓，今年以來上漲幅度逾50%，進一步將蘋果市值推升至5729.22億美元。美國歷史上企業市值超過5000億美元的只有EXXON、微軟、INTEL、思科和GE。


熱錢往績優龍頭股靠攏

全球熱錢從四面八方湧向穩定的成長績優股。以美國科技龍頭為例，鮮少碰觸科技股的股神巴菲特也抵擋不住誘惑，巴菲特持續加碼買進的IBM今年已上漲逾12%，市值超過2400億元。過去股價波動較小的微軟，今年也急拉來到32美元，上漲幅度25%，市值快速膨脹到2700億美元。Intel股價持續穩定走揚，今年也有16%的漲幅，市值來到1400億美元。

各國龍頭股也看到這個現象。日本國民品牌UNIQLO (FAST RETAILING)及工具機霸主FANUC紛紛創下歷史新高；之前股價在低檔徘徊的金融與地產股，如新生銀行、野村證券，橫濱銀行、三井住友與瑞穗控股等開始上演復活戲碼。


台股的優勢：高現金股息

放眼國際股市，台股的競爭優勢就在高現金股息。以香港為例，中國移動今年配息1.747港元，股息殖利率約2.06%。另一通訊大廠騰訊配息0.75港元，股息殖利率僅有0.33%。反觀台灣電信三雄，中華電配息5.52元、台灣大哥大4.16元及遠傳2.5元，殖利率分別為6%、4.7與4.1%，皆高於香港通訊大廠。

台灣績優龍頭股同樣受到市場關注。半導體指標台積電連續4年配3元現金股息，股息殖利率3.49%。台積電股價不落人後，目前已突破80元大關，來到近十年高點，市值達2.2兆台幣。

台股另一大龍頭鴻海公佈去年第四季獲利達3.18元，全年稅後EPS 7.65元，旗下手機部門富士康營運也由虧轉盈，比起前年淨損2.18億美元，去年小幅獲利7280萬美元。

近期鴻海入股日本夏普投資案受到矚目，鴻海董事長郭台銘日前提出「聯日抗韓」策略後，果然採取實質動作，此舉將取得夏普10代線一半的產能。且看好夏普擁有全球領先的高解析面板技術，未來有望獲得蘋果iTV訂單，屆時將更加鞏固鴻海在蘋果供應鏈的地位。鴻海股價近日創下一年新高，與台積電一同扮演台股的中流砥柱。


全球投資都在尋找新方向

歐洲央行連續兩次祭出LTRO（LONG-TERM REFINANCING OPERATION），第一輪4892億歐元，第二輪5300億歐元，是啟動資金行情的最關鍵。歐美日英四大央行都在印鈔票，新興國家同步降息，資金行情極度發酵下，全球投資者都在尋找新方向。

市場資金不虞匱乏，只是投資環境已大幅改變。之前熱錢習慣駐足的房市及原物料市場逐漸失寵。全球房市在08年金融海嘯後逐步復甦，漲幅已大，加上中國打擊房地產炒作，房市維持高檔震盪，只有個別產品有突出表現。

最大變數則來自中國。中國經濟高速奔馳30年，近年走勢欲振乏力。過去有三大支柱支撐中國--投資、貿易及消費，不過中國調降目標GDP至7.5%，勞工薪資不斷上升，今年2月份也出現315億美元貿易逆差，未來比重將轉向內需消費居多。


日本與東協再起

另一方面，日本靜悄悄的起來了。最近日圓快速重貶將近一成，是由於目前全世界超低利率環境下，日本的低利率不再是唯一，日圓升值壓力減輕；並於今年2月中宣佈加大資產購買計畫的規模至65兆日圓，開啟日圓一段貶值趨勢。

一起一落間，卻也看到台灣未來發展策略上的隱憂。近年台灣積極推動ECFA(兩岸經濟協議)，希望與成長快速的中國連動。然而全球趨勢轉換迅速，目前中國成長步伐略有放慢，雖然台灣可望受惠於ECFA的降稅效果，且中國當前的十二五計畫有助提升國內消費能力，對台灣產品出口至中國仍有助益；但將籌碼重押單一市場的台灣，風險可謂不小。

如今日本與東協堀起，台灣卻未能做好FTA(自由貿易協定)的準備。今年二月台灣對中國與香港的出口從44.6%下降到37.8%，對東協四國出口則從11.94%上升到19.3%，台灣貿易比重明顯出現改變，未來發展策略能否因應經濟情勢轉變，將是一大考驗。（邱崇益、歐采萱整理）

本文詳情及圖表請見《財訊快報》201202期
或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩的當期內文轉載
◎封面故事：從殖利率與扣抵率找必賺股
◎520行情前瞻：兩岸參股 好戲在後頭
◎大中華特區：重慶發展是國家級地位
◎財報特區：一網打盡前50大市值公司
◎關鍵報告：耀億向錢衝 獲利挑戰新高