電子通路商交出好成績 ( 先探投資週刊 文．許美玉)

台灣科技產業除了製造管理能力之外，在通路服務上也急起直追，在兩岸關係緊密，與ＥＣＦＡ未來簽訂後將更有利於通路商在大陸市場的營運，尤其是代理台灣品牌的廠商，將更能通行無阻，而誰能掌握大陸通路市場誰就是大贏家，在這個基礎下，無論是ＩＣ通路或者三Ｃ通路能與大廠結盟打天下的通路商價值非凡。


大聯大橫掃中國市場

分析台灣的電子ＩＣ通路廠商生態，幾乎都是以附屬於國外大品牌單一代理商發展而來，單一代理比例高如益登代理英特爾產品、威健代理ＡＭＤ；另外代理三星產品的則有至上、友尚、擎亞等。此外代理日商產品廠商是更多，包括華立、長華、文燁、敦吉、崇越等等。

而大聯大的前身世平過去則是以分離式元件起家的，逐步擴充至今日全球前三大、亞太地區第一大ＩＣ通路商，而這幾年最讓市場津津樂道的是代理聯發科晶片，壯大在大陸地區的規模。

大聯大在國內所有電子通路業中僅次於聯強，而今年九月單月合併營收衝高至二○七億，有超過七二％的營收比重係來自大陸地區，若是單純就陸資客戶而言，也以占集團總營收高達五成。

前世平和品佳合組的大聯大控股集團後，繼續進行併購，包括富爾特半導體事業部門、詮鼎、凱悌，充實代理項目品牌，大聯大透過併購產品線更具有互補效應，加上透過集團的亞太行銷、後勤、運籌支援平台，滿足客戶端一次購足需求，完全發揮發合併綜效。

目前大聯大為全球前三大ＩＣ通路商，據點涵蓋香港、中國大陸、新加坡、馬來西亞、泰國、菲律賓、印度及澳洲等地，大聯大現在已經是一個巨無霸的ＩＣ通路商，與過去幾乎平起平坐的友尚、敦吉拉開距離。

而一度想要急起直追的友尚也不得不展開併購，合併了建智，這個動作也讓友尚一舉在拉開與敦吉的距離；積極急起直追的友尚，最近卻傳出可能會與大聯大合併，友尚主要代理線包括三星、意法半導體與Fairchild，主要偏重在通訊相關產品，其中三星占營收比重達六成。


友尚急起直追

併購建智後，新友尚的代理線將涵蓋全球前四大半導體廠商，過去友尚在通訊產品線具有的優勢，未來也將延伸到個人電腦方面的產品，進而發揮互補的綜效，包括廣達、緯創等宏 產品的主要代工廠商，都是友尚現階段的客戶，因此友尚併購建智助益甚大，躋身亞太第三大ＩＣ通路商，單月合併營收已經拉高至一二○億元以上，是一家年營收超過千億的ＩＣ通路商，規模約是大聯大的一半。

但是無論什麼的規模，大陸市場的經營都是重心，若僅統計自大陸接單的部分，約占友尚總營收二成以上，這部分與當地內需較具關聯性，惟若涵蓋台灣接單、大陸銷貨的部分，則總營收有九成均與大陸產業鏈有關，包括文曄和益登也都如此。

另外威健目前已有五成營收比重來自大陸（含香港），敦吉旗下製造事業因在蘇州設有ＣＣＦＬ廠，大陸占其合併營收亦有四成之多，增你強今年第一季大陸地區營收比重也突破三成。

至上方面除主要固定配合供貨予國內記憶體模組廠外，其餘三成多的業績比重均來自大陸市場。

相對於代理國廠商產品的通路商，代理聯發科手機晶片的廠商昶，與代理友達面板的豐藝，未來將會是ＥＣＦＡ的受惠廠商之一。在聯發科手機晶片代理部分，一般比較熟知的是大聯大、奇普仕，昶市場相當陌生，不過根據該公司的營收分析，有將近九成是代理聯發科的手機晶片，而且九成的業務是來自大陸地區，其中更有八成以上皆屬陸資當地客戶。

由於昶有八成以上比重均來自該項代理線的銷貨貢獻，因此連動性亦將相對顯著。
至於與友達關係密切的面板代理商豐藝，產品線面板與ＩＣ代理各半，第三季也交出不錯的成績單，目前其大陸地區占總營收比重亦高達八成（含台商客戶）。


廣宇為鴻海通路先鋒

至於在３Ｃ通路上，聯強與藍天投資的百腦匯大家已經耳熟能詳，聯強來自大陸的營收與獲利比重持拉升，以鄉村包圍城市的策略奏效，聯強到去年底在中國大陸已達八百個據點，總計進駐三五個城市，而今年更將達五十個城市、一千個據點，不只已進入三、四級城市，甚至深入第五級城市。

至於百腦匯更因為資產增值可觀，百腦匯Buynow是藍天於一九九八年開始的轉投資事業，以收取租金收入為主，百腦匯為中國大陸第一家取得「中國區ＩＴ商場馳名商標」之廠家，也是大陸連鎖賣場第一品牌。


搶食大陸通路商機是台灣廠商的目標，全球ＥＭＳ第一大廠鴻海集團當然不會漠視，正式啟動「萬馬奔騰」計畫，以廣宇為主力艦，搭配鴻海與德商麥克龍的合作計畫，預計兩至三年內在中國投資百億元、打造一萬家以上的通路連鎖店，目標力拚大陸本土兩大龍頭的蘇寧電器和國美電器。



本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1539期
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